«Направленность денежно-кредитной политики останется мягкой продолжительное время, в том числе с учетом пересмотренного значения реальной нейтральной ключевой ставки с 2-3% до 1-2% годовых», — говорится в базовом сценарии в проекте «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2021 год и период 2022 и 2023 годов».
Представители Центробанка продолжают говорить о наличии пространства для смягчения после снижения ставки до исторического минимума в 4,25% годовых на фоне пандемии коронавируса. Однако регулятор сбавил мягкость сигнала и теперь будет оценивать не только срок смягчения, но и его целесообразность. Председатель Эльвира Набиуллина уже упоминает неизбежность возврата к нейтральной денежно-кредитной политике.
ЦБ «будет оценивать возможные сроки и скорость перехода от мягкой к нейтральной денежно-кредитной политике» с ключевой ставкой в нейтральном диапазоне 5-6% годовых по мере нормализации экономических условий и стабилизации инфляции вблизи 4%, говорится в документе.
Базовый сценарий
Экономисты в опросе Блумберг прогнозируют, что ЦБ в следующую пятницу оставит стоимость заимствований неизменной. Согласно данным другого опроса, на конец года ставка составит 4%, а ее повышение начнется в четвертом квартале 2021 года.
В базовом сценарии экономика РФ достигнет потенциального уровня выпуска к третьему кварталу 2022 года. «Постепенное закрытие отрицательного разрыва выпуска будет обуславливать восстановление квартального темпа прироста цен в годовом выражении до 4% к середине 2021 года и его последующую стабилизацию вблизи 4% до конца 2023 года», — говорится в документе.
ЦБР также принял решение о расширении коммуникации макроэкономического прогноза, включая публикацию траектории ключевой ставки. «Форматы данной коммуникации Банк России выработает в ближайшей перспективе», — говорится в документе.
©2020 Bloomberg L.P.