“Хотя действие краткосрочных проинфляционных факторов усилилось, на среднесрочном горизонте дезинфляционные риски по-прежнему преобладают, — говорится в заявлении центробанка, опубликованном в пятницу. — При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях”.
При этом ЦБР отметил, что при принятии решений по ключевой ставке будет оценивать эффект от прекращения действия антикризисных мер, которые оказывают “значительное влияние на процентные ставки и динамику кредитования”.
Необходимость в стимулирующих мерах ЦБР снизилась — восстановление экономики после пандемии проходит лучше ожиданий, а инфляция складывается чуть выше прогнозов. При этом внешние риски выросли из-за отравления оппозиционера Алексея Навального и протестов в Беларуси, и с июльского заседания рубль ослабел к доллару почти на 5%, а доходность 10-летних ОФЗ выросла на 33 базисных пункта.
“Сохранение монетарной политики без изменений – это общая тенденция политики центральных банков в период выхода из рецессии, когда необходимо время для оценки сделанных ранее усилий, и Банк России не стал исключением”, — написал по электронной почте генеральный директор Sputnik AM Александр Лосев.
Накануне “Недели тишины” перед заседанием сигнал Банка России стал менее мягким. По словам заместителя председателя Алексея Заботкина, хотя пространство для снижения ставки сохраняется, будут оцениваться не только сроки его реализации, но и сама необходимость. При этом мягкая денежно-кредитная политика сохранится на протяжении следующего года и вернется к нейтральной к 2023 году.
Восстановление спроса
Тем не менее, как отмечает ЦБР, “после того как первый этап восстановительного роста будет исчерпан, повышение экономической активности продолжится более плавными темпами”, а на траекторию роста будут влиять предстоящая бюджетная консолидация, развитие ситуации с коронавирусом и характер восстановления частного спроса.
Инфляция по состоянию на 14 сентября составила 3,7%. Ранее Заботкин говорил, что ожидает инфляцию по итогам года в середине прогнозного диапазона в 3,7-4,2%.
“Банк России не стал использовать “последний патрон”, понижая ставку, — написал по электронной почте руководитель инвестиционного департамента НПФ “Сафмар” Андрей Есин. — В текущей ситуации рынок взял передышку, он более или менее успокоился, и это устраивает и продавцов, и покупателей”.
©2020 Bloomberg L.P.