Укрепление валюты на 10% с момента введения карантинных мер в марте осложняет задачу президента ЕЦБ Кристин Лагард, оказывая понижательное давление на инфляцию. А если добавить к этому признаки замедления восстановления экономики, аргументы в пользу дополнительных монетарных стимулов усиливаются.
Совет управляющих ЕЦБ вряд ли примет подобные меры на этой неделе, но Лагард и ее коллеги могут решить начать закладывать основу для возможных шагов в будущем. Ниже представлены некоторые потенциальные варианты действий регулятора.
Словесные интервенции
ЕЦБ неоднократно заявлял, что не таргетирует обменный курс, но представители центробанка знают, что их слова производят определенный эффект. После того, как на прошлой неделе евро поднялся выше $1,20, главный экономист ЕЦБ Филип Лейн заявил, что курс “имеет значение” для денежно-кредитной политики, чем способствовал ослаблению валюты.
Сигнал о смягчении
Лагард, возможно, даже захочет намекнуть на потенциальные шаги ЕЦБ. Она может увязать влияние валюты на инфляцию с возможностью увеличения темпов выкупа облигаций в рамках экстренной программы на 1,35 триллиона евро ($1,6 триллиона), прогнозирует Жиль Моэк, главный экономист Axa SA. Другой вариант — Лагард может указать на возможность снижения процентной ставки.
Ставка по депозитам
Ни один из экономистов не ожидает понижения ставок в четверг, но трейдеры денежного рынка на этой неделе закладывали снижение депозитной ставки на 10 базисных пунктов до минус 0,6% в сентябре следующего года. Два месяца назад такой шаг ожидался не раньше 2022 года.
Сокращенный перевод статьи:Lagarde Has Euro-Fighting Options From Rhetoric to Rate Cuts
©2020 Bloomberg L.P.