(Блумберг) — Банк России взял паузу в цикле смягчения денежно-кредитной политики, сохранив ключевую ставку на уровне 4,25%. Регулятор в дальнейшем будет оценивать целесообразность снижения стоимости заимствований, в том числе на фоне прекращения мер поддержки экономики из-за коронавируса.
Ниже приводятся комментарии участников рынка о перспективах ДКП:
До конца года: ITI Capital
- “Риторика стала менее голубиной, это однозначно, — отмечает главный инвестиционный стратег ITI Capital Искандер Луцко. — ЦБ надеется, что снятие ограничений самоизоляции и восстановление мировой экономики приведет к сдерживанию инфляции”
- “Наш прогноз: ставка останется без изменений до конца года. Для регулятора два главных фактора — это темпы роста инфляции плюс ожидания населения и восстановление экономики. Первый пока выбивается из условий снижения ставки”
Колоссальные заимствования: Sputnik AM
- “Центральному банку предстоит оценить, как эти факторы отразятся на уровне инфляции, а для этого требуется время, — говорит генеральный директор Sputnik AM в Москве Александр Лосев. — Не стоит также сбрасывать со счетов колоссальные заимствования Минфина, которые давят на рынок ОФЗ и фактически остановили снижение доходностей, что способно начать оказывать влияние на денежный рынок. И это тоже аргумент для сохранения ключевой ставки на текущем уровне”
Потенциал сохраняется: ГПБ
- “Важно, что ЦБ сохранил сигнал на потенциальное смягчение ДКП в случае, если инфляция будет ниже таргета в 4,0%, — написал по электронной почте главный экономист АО “Газпромбанк” Сергей Коныгин. — Дезинфляционные риски по-прежнему преобладают в среднесрочной перспективе”
- “Пауза в сегодняшнем решении вызвана более быстрым ростом цен в последние месяцы в результате более активного восстановления спроса, экономики в целом. Также повлияло ослабление рубля в последние месяцы”
Окно формально открыто: РенКап
- “Риторика стала более консервативной, — написала по электронной почте главный экономист ИК “Ренессанс Капитал” по России и СНГ Софья Донец. — Банк России формально оставил открытым окно для еще одного (небольшого) снижения, но динамика инфляции и курса с высокой вероятностью могут не дать его реализовать”
После выборов в США: Совкомбанк
- “В случае сохранения повышенной неопределенности из-за внешних рисков уровень 4,25% может стать дном текущего цикла снижения ключевой ставки, — написал главный экономист ПАО “Совкомбанк” Кирилл Соколов.- При ослаблении геополитических рисков, вероятно, уже после выборов в США, Банк России может еще раз снизить ключевую ставку до уровня 4% для закрепления инфляции вблизи целевых 4% в 2021 году”
©2020 Bloomberg L.P.