Размещение 10-летних бондов на $35 миллиардов в среду и 30-летних на $23 миллиарда на следующий день станет проверкой для аппетита инвесторов к долгосрочным облигациям после вялого приема, оказанного аукционам 20- и 30-летних бумаг в прошлом месяце. Кроме того, доходность бондов со сроками погашения через 10-30 лет, которую в последнее время сдерживало падение акций США, может повыситься, если данные о потребительской инфляции в пятницу отразят более быстрый, чем ожидается, рост цен на фоне восстановления рынка труда.
Решение Европейского центробанка по монетарной политике в четверг может стать еще одним фактором, который повлияет на то, будет ли наклон кривой увеличиваться или возобновит снижение. Спреды доходности 2- и 10-летних казначейских облигаций, а также 5- и 30-летних бумаг сужались ежедневно на прошлой неделе, за исключением пятницы, поскольку покупатели сворачивали ставки против длинных бондов.
Спрос на рекордные объемы доразмещения бумаг на аукционах на этой неделе “окажет влияние на динамику кривой казначейских облигаций в преддверии заседания ФРС” 15-16 сентября, сказал Ларри Милстейн, старший управляющий директор и глава трейдинга гособлигациями в R.W. Pressprich & Co. в Нью-Йорке.
“Более высокий индекс потребительских цен будет означать рост инфляции и доходностей”, — сказал Милстейн. Более того, наклон кривой вырастет, “если ЕЦБ удивит дополнительными стимулами или даст понять, что новые меры возможны в будущем”, что может поддержать рисковые активы и придать импульс кэрри-трейду в ущерб казначейским облигациям, полагает он.
Сокращенный перевод статьи, опубликованной 6 сентября:Bets on a Steeper Curve Seek Shot in the Arm From CPI, Auctions
©2020 Bloomberg L.P.