Индикаторы рынка облигаций, отражающие инфляционные ожидания, снижались последние две недели, сигнализируя о том, что трейдеры требуют от ФРС дополнительной информации насчет того, как она будет обеспечивать рост инфляции. Доходность индикативных 10-летних облигаций снизилась до менее чем 0,70%, чему также способствовал спрос на защитные активы на фоне снижения котировок значительно поднявшихся американских акций.
Многие экономисты прогнозируют, что члены Комитета ФРС по открытым рынкам не предпримут новых шагов по итогам двухдневного заседания в среду. Такой исход, вероятно, воодушевил бы “быков” рынка облигаций и дополнительно ограничил бы инфляционные ожидания. Ожидается, что новые прогнозы по ставке федерального финансирования, которые на этот раз будут включать и 2023 год, отразят удержание стоимости заимствований у нуля, при этом трейдеры по большей части уже учли подобный сценарий. На этой неделе также состоятся аукционы 20-летних облигаций и привязанных к инфляции бондов, а среди экономических данных ключевой может стать статистика по розничным продажам.
“Рынку сейчас определенно нужно от ФРС нечто большее, — сказала по телефону главный финансовый экономист Jefferies по США Анета Марковска. — ФРС будет недотягивать до ориентира по инфляции на протяжении большей части четырех лет, поэтому зачем ждать чего-то еще для дополнительных мер? А инфляционные ожидания уже снижаются”.
В то время как Марковска говорит, что консенсус складывается вокруг предположения о том, что ФРС сохранит статус-кво на этой неделе, она сама думает, что это было бы ошибкой со стороны центробанка. Jefferies прогнозирует, что ФРС сообщит подробности об усовершенствованных сигналах о дальнейшей траектории ставки и планах сместить покупки облигаций в сторону длинных бумаг.
Сокращенный перевод статьи, опубликованной 13 сентября:Treasury Traders Are Doubtful Powell Can Drive Inflation Higher
©2020 Bloomberg L.P.