(Блумберг) — Банк России второй раз подряд сохранил ключевую ставку на уровне 4,25%, отметив возможное ухудшение эпидемиологической ситуации. Хотя центробанк обещал в дальнейшем оценить «целесообразность снижения стоимости заимствований», не все аналитики убеждены в перспективах значительного смягчения ДКП.
Мало шансов для смягчения: Уралсиб
- «В этот раз никаких сюрпризов от ЦБ, ставку сохранили, как и комментарий относительно того, что ЦБ будет рассматривать целесообразность дальнейшего снижения ставки на ближайших заседаниях, — говорит аналитик ФК «Уралсиб» Ирина Лебедева. — Правда, уточненный прогноз по инфляции оставляет мало шансов для дальнейшего снижения: ЦБ ни при каких условиях не склонен допускать отрицательного уровня ключевой ставки в реальном выражении».
Верхняя граница: Росбанк
- «Риторика в отношении некоторых инфляционных рисков заметно изменилась — на первое место вышли риски роста цен и инфляционных ожиданий из-за волатильности валютного курса, а также геополитическая неопределенность», — отмечает аналитик ПАО «Росбанк» Евгений Кошелев.
- «Мы полагаем, верхняя граница или даже более высокий уровень инфляции на конец года высоко вероятны в сложившихся условиях, особенно если в президентской гонке США одержит победу кандидат от Демократической партии и упомянутые риски продолжат воплощаться, подталкивая вверх инфляционные ожидания производителей и потребителей».
- «На этом фоне мы полагаем пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки минимальным вопреки дальнейшему распространения пандемии».
Взвешенное решение: Sputnik AM
- «Решение сохранить ставку можно рассматривать как продуманное и взвешенное, так как оно отражает баланс между всплеском инфляционных ожиданий из-за резкой девальвации рубля и риском сваливания экономики в дефляционная спираль», — говорит генеральный директор Sputnik AM в Москве Александр Лосев.
- «Риски рецессии и то, что ВВП находится ниже потенциального, требуют конрциклических мер. И хотя это звучит тревожно для инвесторов, все же слова о возможном снижении ставки на будущих заседаниях поддержат рынок облигаций в ближайшей перспективе».
Стимул для допсмягчения: ITI Capital
- «Важно, что регулятор сохранил «мягкий» сигнал, оставив в пресс-релизе фразу о возможном дальнейшем снижении ставки на ближайших заседании в случае развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом», — отмечает старший аналитик ITI Capital Ольга Николаева.
- «Возможно отставание инфляции от таргета (3,5-4%), что и станет для ЦБ стимулом дополнительно смягчить монетрные условия».
Неопределенность из-за геополитики: UBP
- «Тональность сигналов о будущей политике осталась «голубиной», — написала директор отдела инструментов с фиксированной доходнстью развивающихся стран в Union Bancaire Privee в Лондоне Ксения Мишанкина. — Центробанк рассмотрит еще одно понижение ставки на следующем заседании. Мы полагаем, что неопределенность, связанная с геополитикой и рублем, стала главной причиной сохранения ставки на прежнем уровне».
©2020 Bloomberg L.P.