Доходности США вблизи 1% не впечатлят инвесторов EM

(Блумберг) — Инвесторам, поддерживающим самое масштабное с 2012 года ралли долларовых облигаций развивающихся стран, не стоит опасаться роста доходности казначейских бумаг США.

История учит, что рост ставок облигаций США не только не отвращает от поиска высокой доходности и не вызывает бегства капитала из развивающихся рынков, но даже совпадает с падением спредов EM, что снижает относительную стоимость заимствований для таких стран, как Мексика и Малайзия.

Сейчас именно такая ситуация. Хотя ставка 10-летних американских бондов за последние три месяца выросла вдвое почти до 1%, доходность долларовых бумаг EM в индексе Bloomberg Barclays снизилась на 30 базисных пунктов, в результате чего падение с начала года превысило один процентный пункт.

По сути рост доходности облигаций США может быть менее опасным для рынков EM, чем ее снижение. Рисковые бонды выигрывают, когда инвесторы уходят с рынка долга США по причине усиления аппетита к риску, например, на фоне роста экономики или потребительского спроса в США, чем из-за ужесточения политики Федеральной резервной системы. Пока ФРС сохраняет “голубиный” настрой, поиск доходности будет продолжаться.

“Корпоративные и суверенные бумаги будут устойчивы при доходности 10-летних бондов США на уровне 1%, поскольку базовые ставки останутся низкими, что будет способствовать поиску доходности и поддерживать развивающиеся рынки, — отмечает Родика Глейван, старший лондонский инвестменеджер Insight Investment, управляющей облигациями EM на $6 миллиардов. — Они выстоят даже если доходность 10-летних бумаг возрастет до 1,25%, при условии что этот рост будет сопровождаться улучшением экономических прогнозов”.

Сокращенный перевод статьи:U.S. Yield Near 1% Cuts No Ice With Emerging-Market Investors

©2020 Bloomberg L.P.

Добавить комментарий

%d такие блоггеры, как: