Поэтому развитие ситуации в 2020-м в сравнении с прошлыми годами обращает на себя внимание. После многолетнего ожидания прошло IPO «Совкомфлота». Затем последовали IPO девелопера «Самолет» и ретейлера Ozon. Заявку на первичное размещение на бирже NASDAQ подал онлайн-кинотеатр ivi. На этой неделе стало известно, что про IPO думают владельцы лесопромышленного холдинга Segezha Group, а X5 Retail Group допустила листинг своего онлайн-бизнеса в ближайшие годы.
«РБК Инвестиции» узнали у экспертов, почему российские компании начали выходить на биржу или говорить о планах листинга именно сейчас, в кризисном 2020 году.
Несмотря на невиданный провал мировой экономики из-за пандемии, рынки ценных бумаг с апреля начали оживать, а уже летом демонстрировали новые исторические максимумы, пояснил эксперт. Причем рост продолжается до сих пор. По итогам торгов 24 ноября 2020 года индекс Dow Jones Industrial Average достиг 30 046 пунктов, впервые в своей истории превысив отметку в 30 000 пунктов.
Только США выделили на поддержку своей экономики около $3 трлн. Сейчас американские власти обсуждают дополнительный пакет помощи. В России Центробанк понизил ключевую ставку на 2 п.п., до исторического минимума 4,25%. Ставки по депозитам упали еще ниже.
«Мировая экономика серьезно пошатнулась и многие государства стали придерживаться более мягкой денежно-кредитной политики. Что в этом случае делать инвестору, который считает вклады в банках менее привлекательными? Верно — он идет на биржу и ищет более высокодоходные инструменты», — рассуждает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Павел Гаврилов.
В какой-то момент пришел интерес к развивающимся рынкам. До пандемии наблюдалось сильное укрепление доллара, поэтому в 2018-19 годах большое количество инвесторов было сфокусировано на американском рынке. «Сейчас мы увидели небольшой разворот и возродившийся интерес к emerging markets. В этом смысле Россия находится в тренде», — аргументировал эксперт.
«Это связано с тем, что российская экономика относительно неплохо переносит кризисный период в сравнении с другими экономиками. В России не такое жесткое падение ВВП, не такие плохие показатели по смертности — в целом показатели по экономическому росту лучше по сравнению с большим количеством стран», — считает Виктор Дима.
Влияние оказывает и ослабление санкционной риторики в отношении РФ и российского бизнеса со стороны США, обращает внимание руководитель клиентского офиса QBF в городе Тюмень Игорь Чупин.
«Менеджеры российских компаний уловили эту тенденцию, начали проводить IPO. Размещения стали происходить как в нашей стране, так и за рубежом. Особым спросом пользуется технологический сектор — там все мультипликаторы намного выше, чем у традиционных секторов», — заметил Олег Богданов.
Руководитель отдела инвестиционного консультирования «Тинькофф Инвестиции Премиум» Кирилл Комаров также считает, что инвестиционный климат сейчас благоприятствует размещениям. Эксперт пояснил, что благодаря большому притоку розничных инвесторов на биржу в России, компании получили дополнительный источник спроса на свои акции. Кроме того, благодаря пандемии, такие компании, как Ozon, начали развиваться ускоренными темпами. Этим они привлекли больший, чем обычно, интерес инвесторов — и потому поспешили провести размещение уже в этом году.
«Прилив поднимает все лодки». О чем говорит успешное IPO Ozon
Для США рост компании до стадии IPO — это в каком-то смысле стандарт, пишет Игорь Чупин из QBF. Рядом с любым новым бизнесом, даже если он на начальной стадии осуществляется парой студентов в гараже, появляются венчурные инвесторы. Далее, как в инкубаторе, компании растут и получают финансирование в нескольких раундах, а после вывода акций на биржу венчурные инвесторы имеют максимально комфортный режим выхода из капитала благодаря продаже своих акций на рынке.
«Поэтому каждую неделю в США мы можем наблюдать в среднем от двух до четырех размещений. У нас же многие компании принадлежат узкому кругу основателей и публичный статус зачастую просто не нужен собственникам, так как при всех плюсах появляется еще и множество обязательств перед инвесторами и регулятором», — рассказал Игорь Чупин. Он считает, что после 2014 года активность российских компаний в плане IPO сильно сдерживала санкционная риторика.
По мнению Павла Гаврилова, многие российские компании просто не нуждаются в дополнительных инвестициях, обеспечивают сами себя дивидендами и продолжают саморазвиваться.