(Блумберг) — После досрочного выполнения квартального плана рынок облигаций федерального займа гадает, захочет ли Министерство финансов привлечь больше средств на случай ухудшения конъюнктуры или сократит объемы займов, поддержав вторичные торги.
По оценке аналитиков ПАО «Росбанк», власти имеют «некоторую гибкость» за счет возможной перебалансировки между ОФЗ и еврооблигациями, но заимствования в 2020 году на 1 триллион рублей сверх плана ради облегчения действий в следующем году маловероятны.
«При планировании размещений будем исходить из конъюнктуры рынка и ориентироваться на потребности бюджета, — сообщила в четверг вечером пресс-служба Минфина в ответ на запрос агентства Блумберг. — Осуществленный объем заимствований дает возможность для улучшения условий привлечения средств в дальнейшем».
Ниже следуют комментарии участников рынка:
Порочная практика: Локо-Инвест
- У Минфина «остается небольшой резерв в пределах 50-150 миллиардов рублей, которые можно привлечь как за один день, так и растянуть на несколько, если предлагать классические ОФЗ», отмечает директор по инвестициям АО ИК «Локо-Инвест» Дмитрий Полевой.
- «Любое существенное отклонение от этих объемов вверх потребует объяснений от Минфина, ведь план займов — это производная от бюджета, и без изменения его параметров продолжение размещений «про запас» — явно порочная практика, которая снизит доверие рынка к ориентирам и обещаниям Минфина»: Полевой по электронной почте.
- «Если никаких комментариев не последует, то рынок может трактовать это как признак опасений относительно возможных санкций и/или второй волны пандемии».
Не помешала бы пауза: Росбанк
- «Квартальный график Минфин может исполнять как угодно, годовой план — это закон, — написал по электронной почте глава отдела исследований ПАО «Росбанк» Юрий Тулинов. — У них есть некоторая гибкость в масштабах года, но перезанять триллионы «про запас» не выйдет».
- «Было бы круто, если через неделю-другую Минфин объявил, что до конца года аукционов не будет».
Комбинация выпусков: УК Ингосстраха
- «Наиболее целесообразная стратегия размещения ОФЗ для Минфина — это продолжать предлагать комбинации флоатеров и выпусков с постоянным купоном, но не гнаться за объемами и уменьшить предлагаемую премию», — написал начальник аналитического управления УК «Ингосстрах-инвестиции» Евгений Воробьев.
- «Такая стратегия окажет поддержку для вторичного рынка ОФЗ, и позволит Минфину комфортно «регулировать» объем размещаемых ОФЗ».
- Аукционы долгосрочных ОФЗ-ПД помогут протестировать спрос нерезидентов.
©2020 Bloomberg L.P.