Внимание участников самого важного долгового рынка мира на прошлой неделе было приковано к уровню доходности 10-летних казначейских бондов в 1%, в то время как подразумеваемая доходность, которая выводится из котировок фьючерсов, в результате распродажи бумаг после выборов вплотную приблизилась к этой отметке, последний раз наблюдавшейся в марте. Позднее сообщения о росте числа случаев заражения коронавирусом вышли на первый план, вызвав ралли облигаций, в результате которого ставка бондов на спотовом рынке к концу недели составила 0,9%.
Трейдеры готовятся к новым колебаниям с учетом возможного ужесточения мер социального дистанцирования и, как следствие, ухудшения экономических прогнозов, несмотря на окрепшую надежду на получение вакцины. Длительная неспособность доходности преодолеть уровень в 1% может приостановить ставки на то, что восстановление экономики подстегнет инфляцию и в конечном счете решительно подтолкнет доходности вверх с близких к рекордно низким уровней. Но пока многие инвесторы еще ждут роста доходности длинных бумаг, в то время как короткая позиция спекулянтов по фьючерсам на бонды находится вблизи рекордно высокого уровня.
“По-прежнему наблюдается тенденция к росту ставок и наклона кривой”, — отмечает Скотт Бухта, руководитель отдела стратегии Brean Capital по инструментам с фиксированной доходностью. Однако учитывая ежедневные колебания, наблюдающиеся в ноябре, “мы не должны удивляться, увидев усиление внутридневной волатильности, которая объясняется в основном новостными заголовками, предложением бумаг и позициями” инвесторов, сказал он.
Сокращенный перевод статьи, опубликованной 15 ноября:A 1% Treasury Yield Proves Elusive With Pandemic Intensifying
©2020 Bloomberg L.P.