Американский бизнес идёт на всех парах, рынок это знает

Феноменальные показатели американских компаний поддержали фондовые индексы на пути к рекордным максимумам. Как полагает ФРС, по итогам года ВВП Соединённых Штатов в 2020 году потеряет 3,7%, тогда как прибыли компаний уже (без учёта 4-го квартала) пошли в рост. Важно понимать, что основной прирост прибыли корпоративного сектора приходится на крупные технологические компании вроде Amazon, Microsoft и Google. 

Ниже на графике видно, что корпоративные прибыли V-образно восстановились после провального второго квартала и обновили исторический максимум.

Двоякая ситуация сложилась с небольшими предприятиями (см. график выше). Индикатор настроений от Национальной федерации независимого бизнеса (NFIB) пока отстаёт от резко подскочившего индекса Russell 2000, но тоже «смотрит вверх». Вместе с этим индекс неуверенности малого бизнеса NFIB снижается. Ощущения малого бизнеса аналогичны риторике спикеров ФРС: да, экономика восстанавливается, но риски ещё высоки.

Фундаментальные показатели небольших компаний выправляются, и тут гораздо важнее сама динамика, её позитивный вектор. Тот факт, что индекс оптимизма малого бизнеса незначительно снизился в ноябре, не омрачает общего тренда. По мере развития рисковых настроений более рисковые активы (предпочтение малых акций крупным) показывают опережающие темпы роста. В настоящий момент это является консенсусом на рынке, когда речь заходит о перспективах на 2021 год. Сейчас же рынки могут взять передышку, необходимую после взрывного роста.