Сужение корпоративных спредов характерно и для эмитентов с высоким кредитным рейтингом, и для тех, которые относятся к «мусорному» сектору. Ниже на графике видно, что OAS-спреды стремятся вниз. Параллельно с этим дорожают ETF на корпоративные бонды: с 9 ноября, когда Pfizer и BioNTech представили результаты испытаний своей вакцины, инвестиционный LQD и спекулятивный HYG прибавили около 1,5%.
Государственные облигации США (ETF GOVT) при этом в незначительно снизились c даты пресс-релиза Pfizer, и судя по бычьему настрою их доходностей, дальнейшее удешевление трэжерис не за горами. Типичный для начала нового бизнес-цикла настрой – это опережающий рост доходностей по более длинным гособлигациям. Аналогичная ситуация наблюдалась в начале 2000-х после взрыва пузыря доткомов и в 2007 году после финансового кризиса.
Оптимизм на рынке корпоративных облигаций с небольшим отставанием следует за акциями, где ведущие фондовые индексы обновили исторические максимумы. Некоторые признаки того, что новый пакет помощи экономике скоро будет принят, придают уверенности инвесторам: у спредов (особенно по мусорным облигациям) ещё есть потенциал сужения до уровней, предшествующих пандемии.