За неделю индекс CSI300 упал на 3.5%, продемонстрировав худшую динамику в мире, на этой неделе падали каждый день. При этом, заметьте, что фундаментально в Китае все очень неплохо: нет второй волны коронавируса, нет локдаунов, как в Европе и США, экономика развивается динамично. Однако возникла другая проблема.
После серии корпоративных дефолтов Китайский Народный банк дал четкий сигнал, что нужно стабилизировать уровень долга, банкам нужно быть осторожнее с ликвидностью. Крупные банки сразу же сократили лимиты для более мелких финансовых организаций. Ставки и доходности поползли вверх.
Только в пятницу ставка по 7 дневному репо выросла на 23 б.п. Выводы из этой истории лежат на поверхности. Текущие уровни на мировых рынках – это исключительно результат манипуляций с ликвидностью.
Стоит только центробанкам намекнуть, что скоро банкет закончится – падение на рынках акций будет феерическим. Думаю, на данный момент достаточно простой остановки в предоставлении дополнительных монетарных стимулов.