Американские бумаги снизились на 2% на открытии рынка, однако к концу торговой сессии показали существенное восстановление. Опережающую динамику показали бумаги американского финансового сектора на фоне позитивных новостей от регулятора: в пятницу в США были достигнуты предварительные договоренности по новым стимулам на $900 млрд. Также ФРС разрешила банкам вернуться к выкупу акций в 2021г.
Nike предоставила позитивные финансовые результаты за 2к20. Выручка компании показала 9% рост при ожиданиях рынка в 1,6%. При этом рост диджитал продаж составил +80% г/г (темпы роста сохраняются на уровне 70-80% третий квартал подряд). Восстановление продаж наблюдалось в разрезе всех регионов присутствия, в частности, в Китае рост составил 19% на фоне рекордных продаж в период Single Day; в регионе EMEA продажи возросли на 12%, в Северной Америке темпы роста продаж вернулись в положительную зону. Менеджмент предоставил обновленный прогноз на 2021 г. Так, по итогам года ожидается рост выручки компании на уровне 10-14%, что подразумевает 24% рост выручки во втором полугодии.
По итогам квартала операционная маржа компании восстановилась до уровня пре-пандемии (14%) на фоне сокращения маркетинговых расходов и роста доли онлайн продаж. Напомним, по заявлениям менеджмента, валовая маржа онлайн продаж на 10% выше оптовых физических продаж. На наш взгляд, рост уровня диджитал продаж до 50% (текущий уровень 30%) может привести к росту маржинальности c текущих 12-13% до 15-17%. Nike завершила квартал с объемом доступной ликвидности в $11,8 млрд, включая неиспользованную кредитную линию в $4 млрд. По нашим оценкам, это позитивно для компании. Несмотря на негативные внешние факторы (закрытие физических магазинов, снижение спроса на товары выборочного спроса), компания Nike смогла не только сохранить текущие рыночные позиции, но и нарастить рыночную долю на фоне диверсифицированных каналов продаж и силы бренда компании.
Корпорация Microsoft работает над собственными процессорами для использования в серверных компьютерах, на которых работают облачные сервисы компании, что снижает зависимость корпорации от технологий Intel Corporation. Они утверждают, что их микросхемы лучше подходят для некоторых потребностей, обеспечивая преимущества в стоимости и производительности по сравнению с готовыми микросхемами, которые в основном предоставляет Intel. По словам людей, знакомых с планами корпорации, крупнейший в мире производитель программного обеспечения использует разработки Arm Ltd. для производства процессора, который будет использоваться в его центрах обработки данных. Это действие является серьезным шагом Microsoft по поставке самого важного оборудования, которое она использует в своих ЦОДах. Конкуренты в облачных вычислениях, такие как Amazon.com Inc., также двигаются в аналогичном направлении.
Мы оцениваем это умеренно позитивно для Microsoft и негативно для Intel. Снижение зависимости от Intel в перспективе поможет Microsoft еще больше увеличить свою рентабельность, что с учетом роста спроса на облачные решения будет хорошим шагом для компании. При этом замена процессоров в ЦОДе должна будет происходить практически одновременно во всех серверах ЦОДа, что может привести к определенным проблемам, поскольку еще имеются определенные опасения касательно совместимости установленного на серверах ПО с новыми процессорами.