DME Airport DAC начала серию звонков с инвесторами, по итогам которых может привлечь средства на выкуп и досрочное погашение ноябрьского выпуска объемом $350 миллионов, а также до половины бондов 2023 года, размещенных на $300 миллионов, сообщил в среду источник, знакомый с условиями сделки.
Карантинные меры и локдауны по всему миру практически парализовали пассажирские перевозки, ударив по доходам авиакомпаний, аэропортов и туристических фирм. Пассажиропоток Домодедово в 2020 году упал на 42% в основном за счет международных рейсов, а убыток по итогам девяти месяцев составил более 10 миллиардов рублей.
Аэропорт, эффективно сокративший расходы, сможет привлечь спрос более чем на $500 миллионов, необходимых ему для выкупа бумаг на всю планируемую сумму, отмечает аналитик BCS Global Markets Юрий Голбан, прогнозируя доходность семилетних облигаций около 4,5% годовых.
«Сейчас спрос на бонды достаточно высокий, как показывает опыт последних размещений», — написал Голбан по электронной почте, указывая на итоги размещения бумаг «дочки» ПАО «Московский кредитный банк» на прошлой неделе. Но «это, скорее, косвенная оценка восприятия иностранными инвесторами российских эмитентов, в целом аппетита на страну», отметил он.
Moody’s Investors Service присвоило планируемому выпуску рейтинг Ва1 с негативным прогнозом, ожидая, что кредитные метрики компании к 2022 году вернутся к уровням, соответствующим текущему рейтингу, по мере восстановления пассажиропотока. Планируемое размещение поможет снять риски рефинансирования в отношении ноябрьского евробонда и двух рублевых выпусков с погашением в следующем году, отмечает Moody’s.
Портфельный управляющий УК «Арикапитал» Алексей Третьяков ожидает доходность нового выпуска чуть ниже 5%, при этом он не рекомендует его к покупке.
«Я бы воздержался от участия, пока не прояснится, насколько аэропорт способен генерировать положительный денежный поток в нынешних условиях», — написал Третьяков по электронной почте.
‘Спокойно додержать’
Домодедово установило цену выкупа бондов, погашаемых в ноябре на уровне 102,625% от номинала, выпуска 2023 года — 102%. По состоянию на 11:52 мск цены выпусков составляли 101,547% и 101,755% соответственно. Третьяков рекомендует «спокойно додержать» ноябрьский выпуск до погашения и перейти из более длинных бумаг в новые при условии доходности по ним около 5% годовых.
Голбан назвал условия выкупа обеих бумаг достаточно привлекательными, однако выпуск 2023 года имеет потенциал роста цены в случае удачного рефинансирования долга и улучшения конъюнктуры. «Eсли инвестор ждал удобного случая выйти из бумаги, то это хороший вариант, — отметил он. — Если инвестор толерантен к риску Домодедово, то, возможно, стоит и оставить ее, как достаточно короткую бумагу с хорошим купоном».
(Добавлены два последних абзаца с комментариями о выкупе)
©2021 Bloomberg L.P.