Рынок американского государственного долга — крупнейший на планете и равный по размеру четверти мирового ВВП — переживает распродажу, которой не видел как минимум 7 лет.
Цены казначейских облигаций стремительно катятся вниз, а доходности растут на фоне ускорения инфляции в США и в мире, породившей страх, что центробанкам придется свернуть политику нулевых процентных ставок.
Доходность 10-летних американских бумаг, летом падавшая до исторического минимиума 0,59% годовых, взлетела до 1,3% и обновила годовой максимум.
Доходность 30-летних бондов с 1,2% в августе поднялась до 1,65%, а к середине февраля впервые за 12 месяцев превысил 2-процентную планку.
Инвесторы избавляются от американских бумаг по мере того, как дремавший призрак долларовой инфляции начинает скалить зубы.
Триллионые вливания центробанков, пакеты помощи экономике на Западе и ожидания, что вакцинация выведет мировой бизнес из ступора, раскрутили инфляционную спираль на сырьевых рынках.
Цена нефти взлетела на 80% за четыре месяца. Индекс цен на металлы от Bloomberg подскочил на 30% год к году и близок к 5-летнему рекорду.
Ситуацию усугубляет резкий рост цен на морские перевозки: стоимость фрахта втрое превышает уровни февраля прошлого года и вдвое — среднюю цену 2020-го, указывает стратег Bank of America Дэвид Хантер.
Инфляционный пожар может привести к тому, что ФРС США придется отказаться от количественного смягчения уже в этом году и начать готовиться к повышению ставок — ориентировочно в 2023-м, говорит Найтли.
Это будет толкать цены на американский госдолг еще ниже, а доходности к новым максимумам, прогнозирует он: до 1,75% по 10-летним бумагам во второй половине года.
«Ситуация с распродажей бондов приобретает серьезные масштабы на ожиданиях, что центробанки вернутся к ужесточению раньше, чем думали», — говорит Арне Петимезас, аналитик AFS в Амстердаме.
Следом за американскими бумагами дешевеют немецкие: доходность 30-летних бундов в среду впервые с марта прошлого года поднялась выше нуля.
Обвал облигаций в конечном итоге ударит по рисковым активам, считает Петимезас: рынки, накачанные дешевой ликвидностью, могут запаниковать, если ФРС перекроет поток стимулов.