В конце мая 2020 года из-за проседания опор хранилища разрушился один из топливных резервуаров на ТЭЦ-3, принадлежащий дочерней компании «Норникеля». Из резервуара вылилось более 20 тыс. тонн нефтепродуктов. Это привело к региональной экологической катастрофе. По решению арбитражного суда Красноярского края «Норильско-Таймырская энергетическая компания», дочернее предприятие «Норникеля», должна выплатить в качестве компенсации ущерба ₽146,2 млрд.
19 февраля 2021 года, в ходе ежегодной прямой линии менеджмента «Норникеля» с руководителями и сотрудниками компании старший вице-президент и финансовый директор «Норникеля» Сергей Малышев, сообщил, что выплата ущерба будет проходить за счет сокращения прибыли и снижения дивидендов компании.
Согласно консолидированной отчетности «Норникеля» за 2020 год, в состав прочих операционных расходов включены экологические резервы в размере ₽157,22 млрд. Эти расходы уже учтены в значении прибыли компании по итогам 2020 года. Другими словами сокращение прибыли уже произошло и зафиксировано.
Однако, создание резервов, не означает, что компания уже в 2020 году погасила ущерб. Она лишь отметила его в составе затрат. Это, как амортизация и курсовые разницы, так называемые «бумажные затраты» — они отражаются в отчете, но не проявляются в платежах.
Иными словами, перед компанией стоит вопрос о нахождении фактической суммы для оплаты штрафа. Как это может затронуть дивиденды ?
«Норильский никель» выплачивает дивиденды согласно соглашению между основными акционерами — структурами «Русала», Владимира Потанина и Романа Абрамовича. По соглашению компания выплачивает дивиденды в зависимости от уровня долговой нагрузки в размере от 30% до 60% EBITDA. Показатель EBITDA не учитывает «бумажные расходы» и более точно показывает сумму денег, которые зарабатывает компания с поступлением на свои банковские счета.
По итогам 2019 года дивиденды были начислены по максимальному уровню на общую сумму ₽323,65 млрд при размере EBITDA ₽513,67 млрд. EBITDA по итогам 2020 составила ₽552,37 млрд.
Тут можно представить два варианта дальнейших действий компании:
- Если «Норникель» направит на дивиденды по-прежнему 60% EBITDA, то на дивиденды пойдет ₽331,42 млрд (с учетом промежуточных по итогам 9 месяцев 2020 года ₽98,64 млрд). В этом случае от EBITDA «остается» ₽220,95 млрд. Таких средств хватит на выплату ущерба, но тогда у компании на ведение деятельности от EBITDA останется ₽74,75 млрд — это в 2,5 раза меньше, чем осталось от EBITDA на деятельность компании годом ранее. Такой вариант развития событий возможен технически, но маловероятен, учитывая слова финансового директора.
- Вероятнее всего, «Норникель» будет изыскивать сумму на выплату штрафа именно из дивидендной суммы. Это и подтверждают слова финансового директора компании. Тогда, после выплаты промежуточных дивидендов, речь идет о сумме ₽232,78 млрд. После выплаты штрафа в размере ₽146,2 млрд на дивиденды останется ₽86,58 млрд. В этом случае размер финальных дивидендов на одну акцию составит приблизительно ₽547,11. Размер годовых дивидендов на одну акцию в этом случае может составить ₽1170,45. Это означает, что по сравнению с прошлым годом, размер дивидендов снизится в 1,75 раза, а суммарные выплаты составят 33,5% EBITDA 2020 года.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале Сам ты инвестор!