Ставки ОФЗ стали привлекательны относительно прогнозов по ДКП

(Блумберг) — Доходность 10-летних облигаций федерального займа может вырасти шестую неделю подряд на фоне окончания цикла снижения ключевой ставки и фокуса на «классические» госбумаги на аукционах Министерства финансов. В результате бумаги стали интересны относительно ожиданий по ставке, говорят участники рынка.

Ниже приводятся комментарии инвесторов и аналитиков о перспективах ОФЗ в ближайшее время.

Фокус на ‘фикс’ может задавить рынок: МТС-Банк

  • «При отсутствии поддержки крупных участников стратегия Минфина по размещению только ‘фикса’ может задавить рынок, особенно на фоне ожиданий по повышению ставки, — написал начальник управления операций с ценными бумагами ПАО «МТС-Банк» Роман Дмитриев. — Стратегия с комбинацией флоатера и ‘фикса’ была бы более сбалансированной для рынка».
  • При наличии разумной премии интересна покупка «классических» ОФЗ в среднем и длинном сегментах кривой.
  • Текущие доходности на коротком конце кривой закладывают повышение ставки на 25 базисных пунктов в 2021 году, на сроках от трех лет — повышение на 50-75 базисных пунктов. То есть, уровень долгосрочной консенсусной ставки — 5% годовых. Учитывая, что такой сценарий может и не реализоваться, доходности выглядят привлекательно».

Возврат к флоатерам может быть выгоден Минфину: Росбанк

  • Исходя из долгосрочного прогноза ключевой ставки ЦБ на уровне 4,5%, нынешние доходности 5-10-летних ОФЗ выглядят привлекательно, «особенно если реалистично предположить, что потребность Минфина в новых займах в ближайшие годы будет постепенно уменьшаться», отмечает глава отдела исследований ПАО «Росбанк» Юрий Тулинов.
  • «Как инвестиция ОФЗ-ПД интересны для тех, у кого хватит терпения и нервов дотянуть минимум до второй половины года. До этого момента будет много неопределенности или всплесков волатильности касательно политики ЦБ и тактики Минфина по новым займам. И это не говоря о геополитике, которая всегда на повестке».
  • «Учитывая те дисконты, которые Минфину уже приходится давать в ОФЗ-ПД на ‘первичке’, и того факта, что мы не ожидаем резкого роста ключевой ставки в ближайшие годы, не исключено, что сейчас Минфину даже выгодно вернуться к размещению ОФЗ-ПК на аукционах», — написал Тулинов по электронной почте.

Доходность привлекает локальные банки: SberCIB

  • «Текущие уровни выглядят привлекательно, при такой доходности спрос локальных банков какое-то время будет сильным», — отмечает стратег SberCIB Investment Research Николай Минко. — С другой стороны, если доходность снизится, спрос банков также может ослабеть, поэтому возможно, в ближайшее время снижение доходности все же не будет сильным».
  • «Текущими темпами Минфин может разместить около 700 миллиардов рублей в первом квартале. Это ниже плана, но ведомство может отложить его выполнение на более поздний срок».

ОФЗ должны в перспективе подорожать: ITI Capital

  • «При условии предоставления видимой премии участие в аукционах становится весьма привлекательным, — отмечает старший аналитик ITI Capital Ольга Николаева. — В то же время похоже, что Минфин пока окончательно не смог определиться со своей стратегией первичных размещений».
  • Нынешняя тактика по размещению бумаг только с фиксированным доходом оправдана с учетом прошлогоднего роста доли флоатеров до уровня одной трети от внутреннего долга.
    • «По данному показателю мы уже опережаем массу стран. Поэтому с учетом большого привлечения в прошлом году и благоприятной конъюнктуры нефтяных цен пока нет необходимости продолжать прежнюю стратегию».
    • «Размещение ‘классических’ выпусков и повышение ликвидности кривой выглядит более целесообразно».
  • Учитывая давление на рынок с начала года и тот факт, что спред к ключевой ставке на долговременных максимумах, текущий уровень ставок госбумаг с погашением выше 10 лет стал выглядеть привлекательно.

©2021 Bloomberg L.P.

Тикеры:

Добавить комментарий

%d такие блоггеры, как: