Одновременно с этим предстоящее заседание Банка России озадачило рынки. С одной стороны, Минфин изменил баланс предложения депозитов в части срочности и структуры компенсации: депозиты с фиксированным купоном были преимущественно заменены аналогами с плавающей ставкой. Весьма сомнительно, что участники рынка предпочтут такую опцию, учитывая высокую неопределенность вокруг пятничного заседания.
Среднесрочные процентные ориентиры были почти полностью парализованы из-за сообщений об обсуждении повышения ключевой ставки на 125 бп в течение 2021 года. До этих новостей кривые IRS и XCCY базировались на ожиданиях повышения ставки на 75-100 бп на горизонте последующих 12 месяцев. Однако новая порция информации окончательно деморализовала рынок. Мы рекомендуем осторожно относиться к подобным «неименованным» сообщениям. Мы полагаем, он вырван из контекста и может быть адресован к предполагаемой публикации прогноза ключевой ставки на апрельском заседании – эти 125 бп могут сигнализировать размер доверительного интервала в рамках широкого спектра сценариев у Банка России. При этом стоит помнить, что любые сигналы подобного рода не являются «обязательством» и могут сильно отклоняться от базового сценария Банка России.