Дамоклов меч санкций, ускорение инфляции, распродажа госдолга иностранцами и резкая смена курса ЦБ РФ отправили в занос российский межбанковский рынок.
Стоимость рублевых кредитов на межбанке подскочила рекордно с марта прошлого года и обновила 9-месячные максимумы.
3-месячная ставка RUSFAR, которая весь февраль держалась около 4,5% годовых, а в день повышения ключевой ставки ЦБ поднялась до 4,6%, по итогам прошлой недели подскочила до 4,82% и продолжила рост в понедельник — 4,83% годовых.
Аналогичная ставка MosPrime достигла 5,28% против 5,05% ровно неделю назад (22 марта).
Кредиты овернайт на межбанковском рынке стоят дороже ключевой ставки ЦБ, а разница между стоимостью 3-месячных кредитов и ключевой ставкой остается повышенной. Это связано с ожиданиями ужесточения политики центробанка, а также с неравномерным распределением рублевой ликвидности по банковской системе, отмечает главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Долгин.
Согласно ЦБ, у банков в целом — избыток свободных денег: сектор работает со структурным профицитом ликвидности около 1,5 трлн рублей. Но эту сумму полностью обеспечивают деньги бюджета, размещенные на депозитах в крупнейших, преимущественно государственных банках, указывает Долгин.
Признаки «рублевого голода» появились на фоне налогового периода марта, когда банкам нужно было перечислить за клиентов рекордные в этом году платежи — 3,3 трлн рублей против 1,8 трлн в феврале.
Фактически профицитный бюджет вытягивает ликвидность из системы, когда тратит меньше, чем собирает налогов, указывает аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.
Кроме того, сказывается аномальный всплеск рублевого кредитования корпораций, отмечает он: 1,045 трлн рублей с начала года.
Возможно, на фоне ухудшения санкционного фона компании могли предпочесть не продавать экспортную выручку, а использовать рублевые кредиты для осуществления своих текущих рублевых платежей, а также «своповать» рублевые кредиты в валюту для получения относительно низкой долларовой ставки, полагает эксперт.