Приток в акции может составить около $150 миллиардов, судя по опросу розничных инвесторов, проведенному Deutsche Bank AG и указавшему, что 37% средств, которые американцы получат в форме прямых выплат, могут быть направлены на фондовый рынок. Приток ликвидности, связанной с предыдущими стимулами, помог акциям США вырасти до рекорда в январе.
Участники рынка задаются вопросом, повторится ли история на этот раз. Препятствием для «быков» является рост доходности облигаций, спровоцировавший распродажу именитых акций роста, что может в конечном счете сдержать подъем фондовых индексов.
«Если предположить, что перечисление выплат в размере $1400 начнется на этой или следующей неделе, есть высокий шанс того, что мы увидим повторение расклада декабря прошлого года», — написали стратеги JPMorgan Chase & Co., включая Николаоса Панигирцоглу, в обзоре во вторник. «Что касается отрицательных моментов, недавнее повышение доходности облигаций и утрата импульса в акциях, популярных у розничных инвесторов, создают более сложный фон» для последних, отмечают они.
Ротация
Ожидается, что Палата представителей одобрит план поддержки экономики, связанный с Covid-19, в среду утром по американскому времени, после чего направит его на подпись президенту. Домохозяйства с низкими и средними доходами получат более $410 миллиардов — на данный момент это самый большой раунд прямых выплат населению за время пандемии. Масштаб всего пакета стимулов в целом вызвал опасения по поводу перегрева экономики, что способствовало резкому росту доходности казначейских облигаций.
Это ускорило переток инвесторов из высоко оцененных акций технологических компаний в более дешевые циклические бумаги. Однако вес последних в индексах меньше, и они должны показывать значительную опережающую динамику, чтобы предотвратить снижение широких бенчмарков, что портит оптимистичный фон, к которому привыкли розничные инвесторы.
«Люди, получающие свои выплаты в рамках стимулов, возможно, уже не станут вкладывать их в акции так агрессивно, — написал в комментариях по электронной почте стратег Mizuho Bank Ltd. Вишну Варатхан. — Особенно притом что связанный с рефляцией рост доходностей и ротация добавляют неопределенности стратегии ‘покупать все’».
Сокращенный перевод статьи:Stimulus Checks Bring Hope for Bull Market Roiled by Bond Yields
©2021 Bloomberg L.P.