«Совкомфлот», «Русал», Fedex, X5: за чьими отчетами следить на неделе

В центре внимания: «Совкомфлот» (FLOT)

Отрасль: морские перевозки
Рыночная капитализация: ₽215,4 млрд
Цена акции на 14 марта: ₽90,7
Консенсус-прогноз: ₽126,38
Ожидания: годовой EPS — ₽8,47, годовая выручка — ₽99,38 млрд

• «Совкомфлот» вышел на IPO 7 октября 2020 года. Компания привлекла около ₽42,9 млрд, или $550 млн. Котировки «Совкомфлота» упали в первый же день после IPO и до сих пор не восстановились до цены размещения (₽105 за штуку).
• В ноябре компания объявила, что намерена выплатить 50% чистой прибыли в виде дивидендов по итогам 2020 года. Выплаты могут составить $225 млн. За 2019 год «Совкомфлот» направил на выплаты владельцам акций ₽7,2 млрд ($96,8 млн), или ₽3,65 на бумагу.
• P/E (10,98) и P/S (1,77) компании незначительно ниже средних значений по сектору. Согласно мультипликаторам, акции компании выглядят несколько недооцененными. Заложенный потенциал роста может усилится, если компания покажет рост прибыли и выручки.
• Персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Михаил Селезнев ожидает роста выручки в 4 квартале на 18-22% по сравнению с тем же периодом предыдущего года на фоне низкой базы 3 квартала 2020 года. По его оценкам, прибыль вырастет на 12-15% квартал к кварталу на фоне роста тарифов грузоперевозки. Внимание инвесторов будет приковано к рекомендациям менеджмента по дивидендам, заключил Селезнев.
• Аналитик управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Александр Осин считает, что на фоне повышения стоимости топлива компании сектора входят в период значимого ухудшения финансовых показателей. Эксперт отметил, что ключевой драйвер спроса на акции «Совкомфлота» — ожидаемые по итогам 2020 и 2021 года высокие дивиденды, но, по его мнению, ждать больших выплат по крайней мере за текущий год представляются оптимистичным сценарием.

Другие важные отчеты дня:

Магнит: публикация финансовых результатов по МСФО за 2020 год;
Русагро: публикация финансовых результатов по МСФО за четвертый квартал и весь 2020 год;
360 DigiTech: после закрытия рынка, прогноз EPS — $6,89, прогноз выручки — $3,35 млрд;

Энел Россия: публикация финансовых результатов по МСФО за 2020 год;
CrowdStrike: после закрытия рынка, прогноз EPS — $0,0855, прогноз выручки — $250,55 млн;
Lennar: после закрытия рынка, прогноз EPS — $1,71, прогноз выручки — $5,12 млрд;
Coupa Software: после закрытия рынка, прогноз EPS — -$0,1107, прогноз выручки — $145,92 млн;
Futu Holdings: до открытия рынка, прогноз EPS — $3,35, прогноз выручки — $1 млрд;
Smartsheet: после закрытия рынка, прогноз EPS — -$0,1347, прогноз выручки — $102,69 млн;

В центре внимания: «Русал» (RUAL)

Отрасль: добыча бокситов, производство алюминия
Рыночная капитализация: ₽668,34 млрд
Цена акции на 14 марта: ₽43,99
Консенсус-прогноз: ₽54,47
Ожидания: годовойEPS — ₽3,89, годовая выручка — ₽664,4 млрд

• В феврале «Русал» сообщил о сокращении продаж алюминия в 2020 году на 6% до 3,926 млн тонн из-за пандемии, объяснив падение высокой базой в предыдущем году. При этом производство алюминия в 2020-м снизилось всего на 0,1%, до 3,755 млн тонн.
• 1 марта стало известно, что «Русал» привлек кредит на ₽45 млрд для финансирования достройки Тайшетского завода. Средства предоставили ВТБ и Газпромбанк. Согласно кредитному договору, ВТБ выделит ₽30 млрд, Газпромбанк — ₽15 млрд на срок до 15 лет.
• P/E (42,93) и P/S (1,01) компании выше средних значений по сектору (20,77 и 0,81 соответственно). Согласно мультипликаторам, компания несколько переоценена.
• По оценкам Александра Осина из «Фридом Финанс», базовый целевой уровень цен на алюминий по итогам 2021 года составляет $2580 за тонну, а в 2022 — 2025 годах среднегодовой целевой уровень прироста цен составляет 6%. Он рассчитывает на восстановление объема производства компании к 2025 году на уровне 4,4 млн тонн, что соответствует показателю 2008 года. По его мнению, справедливая стоимость акции «Русала» на конец 2021 года составляет ₽61,81 за бумагу.

Другие важные отчеты дня:

Pinduoduo: до открытия рынка, прогноз EPS — -$0,18, прогноз выручки — $19,12 млрд;
Cintas: до открытия рынка, прогноз EPS — $2,18, прогноз выручки — $1,7 млрд;
ZTO Express: после закрытия рынка, прогноз EPS — $1,77, прогноз выручки — $8,31 млрд;
Five Below: после закрытия рынка, прогноз EPS — $2,11, прогноз выручки — $839,33 млн;
Williams-Sonoma: после закрытия рынка, прогноз EPS — $3,35, прогноз выручки — $2,17 млрд;
Semtech: после закрытия рынка, прогноз EPS — $0,4808, прогноз выручки — $158,24 млн;
Lordstown Motors: после закрытия рынка, прогноз EPS — -$0,1041;

В центре внимания: FedEx (FDX)

Отрасль: транспорт и логистика
Рыночная капитализация: $71,17 млрд
Цена акции на 14 марта: $270,2
Консенсус-прогноз: $332,9
Когда отчет: после закрытия рынка США (00:00 мск)
Ожидания: EPS — $3,41, выручка — $19,88 млрд

• В декабре 2020 года FedEx завершила приобретение чикагской платформы ShopRunner, которая станет ее дочерней компанией. ShopRunner связывает клиентов, совершающих покупки онлайн, с их любимыми магазинами и брендами.
• С декабря 2020 года FedEx участвует в массовой вакцинации от коронавируса, занимаясь доставкой препаратов от Pfizer и Moderna в США и Европе. Этот фактор может дополнительно увеличить доходы FedEx.
• В январе FedEx объявила о намерении сократить от 5,5 тыс. до 6,3 тыс. рабочих мест (операционный персонал + бэк-офис) в Европе в рамках завершения интеграции компании экспресс-доставки TNT Express, купленной FedEx еще в 2015 году. По данным Marketwatch, на сокращения FedEx потратит от $300 млн до $575 млн, но в перспективе это позволит снизить расходы на $275–350 млн в год.
• P/E (29,19) компании находится практически на уровне средних значений по рынку, слегка ниже среднеотраслевой отметки. P/S (0,95) выше среднего значения в секторе (0,78). Согласно мультипликаторам, акции сейчас оценены по рынку.
• Аналитик JPMorgan Брайан Оссенбек понизил целевую цену по FedEx до $340 с $350 и сохранил рейтинг «лучше рынка» в преддверии отчета за 3-й финансовый квартал. Он позитивно оценивает акции после того, как в прошлом квартале ожидания рынка «были приземлены и перегретые настроения нормализовались». Осенбек отметил, что на результаты негативно повлияют более высокие затраты на работу в плохую погоду, установившейся в США этой зимой, но добавил, что ситуация FedEx в этом плане вряд ли будет уникальной и коснется всех логистических компаний.

В центре внимания: Nike (NKE)

Отрасль: спортивные товары
Рыночная капитализация: $222,58 млрд
Цена акции на 14 марта: $140,45
Консенсус-прогноз: $166,33
Когда отчет: после закрытия рынка США (00:15 мск)
Ожидания: EPS — $0,7588, выручка — $11,03 млрд

• По итогам предыдущего квартала выручка Nike выросла на 7% без учета колебаний валютных курсов и достигла $11,2 млрд. При этом в Китае рост выручки составил 24%. Прямые продажи выросли на 30%, до $4,3 млрд, а онлайн — на 84%, которые компенсировали снижение продаж в магазинах Nike и оптом. Чистая прибыль достигла $1,3 млрд, увеличившись на 12% благодаря росту доходов и снижению расходов, в том числе административных.
• В марте Nike объявила об уходе в отставку вице-президента и генерального директора североамериканского подразделения Энн Хеберт. Причиной стал скандал, разразившийся вокруг бизнеса ее сына: он мошенническим путем закупил 600 пар эксклюзивных кроссовок Adidas Yeezy Boost 350 Zyon, используя карту матери, а затем выгодно их перепродал.
• P/E (80,48) и P/S (5,82) компании значительно выше среднего уровня по сектору (40,24 и 1,48 соответственно). Согласно мультипликаторам, компания переоценена. Такую оценку могут изменить только значительный рост прибыли и выручки.
• Аналитик Morgan Stanley Кимберли Гринбергер перед отчетом снизила целевую цену по акциям Nike с $176 до $173. Она считает, что пандемия и закрытие магазинов позволили Nike добиться впечатляющего прогресса в развитии своей D2C-модели (продвижение продукта напрямую целевой аудитории без посредников). По мнению Гринбергер, это повышает уверенность в в способности компании увеличивать прибыль, продажи и маржу в долгосрочной перспективе.

Другие важные отчеты дня:

Accenture: до открытия рынка, прогноз EPS — $1,89, прогноз выручки — $11,79 млрд;
Dollar General: до открытия рынка, прогноз EPS — $2,71, прогноз выручки — $8,28 млрд;
Weibo: до открытия рынка, прогноз EPS — $0,7099, прогноз выручки — $495,1 млн;
Ollie’s Bargain Outlet Holding: после закрытия рынка, прогноз EPS — $0,8534, прогноз выручки — $488,37 млн;
Commercial Metals: до открытия рынка, прогноз EPS — $0,5004, прогноз выручки — $1,46 млрд;

В центре внимания: X5 Retail Group (FIVE)

Отрасль: ретейл
Рыночная капитализация: ₽653,89 млрд
Цена акции на 14 марта: ₽2488
Консенсус-прогноз: ₽3654,68
Ожидания: EPS за четвертый квартал — ₽43,15, выручка за четвертый квартал — ₽526,7 млрд, годовой EPS — ₽188,58, годовая выручка — ₽1,979 трлн

• В ноябре X5 Retail Group сообщила, что обсуждает планы отделения своего цифрового бизнеса и вывода на биржу своих онлайн-сервисов. «Я не думаю, что это краткосрочный горизонт, но в целом это возможная история на горизонте скорее двух-трех лет», — говорил руководитель управления по связям с инвесторами компании Андрей Васин.
• По итогам 2020 года cовокупная торговая площадь всех розничных магазинов X5 Retail Group выросла на 10%, до 7,480 млн кв.м. Выручка цифровых бизнесов («Перекресток Впрок», экспресс-доставка и 5Post) увеличилась на 362,2% до ₽20,1 млрд, составив 1% консолидированной выручки в 2020 году.
• P/E (26,46) X5 находится практически на уровне средних значений по рынку. Значение P/S (0,35) ниже среднесекторального уровня (0,64). Можно говорить, о незначительной недооцененности согласно мультипликаторам.
• По мнению Михаил Селезнева из «БКС Мир Инвестиций», X5 Retail Group остается привлекательной долгосрочной историей. Он отметил обновленную стратегию компании, представленную на Дне инвестора — она предполагает дальнейшее наращивание доли рынка, улучшение качества обслуживания клиентов, введение формата жесткого дискаунтера и цифровую трансформацию. Все перечисленные моменты должны поддержать финансовые показатели X5 и способствовать увеличению дивидендов за 2020 год на 50%, заключил аналитик. Его целевая цена — ₽4000 за акцию.
• Александр Осин из «Фридома Финанс» ждет, что в 2021 году выручка и чистая прибыль X5 вырастет до ₽2,221 трлн и ₽43,7 млрд соответственно исходя из ожидаемого ускорения динамики реального ВВП и потребления РФ. Его прогноз дивидендной доходности по бумагам X5 — 6,7%.