Инфляция на рынках базовых продовольственных товаров, вспыхнувшая на фоне беспрецедентной денежной эмиссии центробанков в год пандемии, после непродолжительной паузы вышла на виток.
По итогам прошлой недели индекс Bloomberg Grains, отслеживающий биржевые котировки ключевых зерновых commodities, взлетел на 8% и установил новый максимум за восемь лет.
На Чикагской бирже цены фьючерсов на кукурузу превысили отметку 6 долларов за бушель, на сою — 15 долларов.
Контракты на пшеницу в четверг показывали максимально возможный дневной прирост (limit-up), а по итогам недели закрепились выше 7 долларов за бушель. С начала апреля пшеница подорожала еще на 15%.
Отдельной проблемой для рынка стала нарастающая напряженность между Москвой и Киевом с переброской десятков тысяч российских солдат и техники в Крым и приграничные области.
Рост опасений войны может поддержать зерновой рынок из-за опасений перекрытия Керченского пролива или Босфора, отмечает гендиректор аналитического центра СовЭкон Андрей Сизов: «Подобные слухи ходили в 2014 году, но тогда они не оправдались. Последние слухи о проблемах для украинских невоенных судов, проходящих через Керчь, не подтверждаются участниками рынка».
Спрос на зерно растет в Китае, который запланировал импортировать 28 млн тонн в этом году, чтобы поддержать своноводство после вспышки африканской чумы свиней.
Это по сути разовая закупка: в следующем сезоне КНР планирует сокращение импорт до 15 млн тонн. Поэтому будущие поставки зерна торгуется с возрастающим дисконтом к текущим, указывает Хансен: «Так, контракты на кукурузу и сою с доставкой во второй половине этого года стоят примерно на 12% меньше, чем предлагается на рынке за доступный сейчас запас».
Индекс Bloomberg Agriculture, в который входят цены на основные продовольственные товары, за последний год вырос почти на 70%, а широкий индекс цен продовольствия ФАО (90 товаров) в марте показал рост на 24,6% в годовом выражении.
Это создает риски дальнейшего ускорения инфляции, особенно в тех странах, которые менее всех могут себе это позволить, отмечает Хансен: «В результате растет вероятность того, что оценки центробанками кратко- и среднесрочных перспектив инфляции окажутся заниженными».
В то время как западные ЦБ сохраняют процентные ставки на нуле и продолжают печатать деньги, заливая рынки ликвидностью, регуляторы развивающихся стран вынуждены идти на ужесточение политики в ответ на ускорение роста цен.
В марте сразу пять центробанков EM повысили процентные ставки — в Украине, Грузии, Бразилии, Турции и России.
ЦБ РФ на апрельском заседании снова увеличил ключевую ставку, причем сразу на 50 базисных пунктов, до 5% годовых, что стало самым резким шагом вверх с 2014 года.