«Пожар» на российском долговом рынке, вспыхнувший в начале года и усилившийся в марте на фоне угрозы санкций, ударил по портфелю ВЭБа, под управлением которого находится 1,9 трлн рублей пенсионных накоплений граждан.
Резкое падение котировок государственных облигаций РФ принесло ВЭБу 14 млрд рублей убытка на переоценке по итогам первого квартала, сообщает «Коммерсант» со ссылкой на материалы госкорпорации.
В результате управляющий деньгами 38 миллионов «молчунов» ВЭБ получил минимальную за 6 лет доходность: она составила 3% и не покрыла инфляцию, которая к концу марта ускорилась до 5,8%. В реальном выражении доходность инвестирования пенсионных накоплений государством и вовсе стала отрицательной.
Эти ситуация возникла еще в последнем квартале 2020 года: инфляция превысила доходы от инвестирования на 0,2 п.п. по расширенному портфелю ВЭБа и на 0,4 п.п. по портфелю госбумаг. В январе-марте разрыв резко увеличился и стал рекордным с начала 2015 года.
«На результаты портфелей государственной управляющей компании по итогам первого квартала 2021 года повлияло снижение стоимости практически всех долговых инструментов на рынке», — поясняет представитель ВЭБа.
Индекс цен корпоративных бондов просел меньше — с 459,03 пункта в начале года до 456,98 на 31 марта, но в течение квартала обновлял минимум с ноября.
Расширенный портфель портфель ВЭБа на 30,5% вложен в государственный долг, на 44,6% — в корпоративные бумаги и на 9,7% в банковские депозиты.
Убыток на переоценке инвестиций в госбонды (14 млрд рублей) удалось компенсировать купонным доходом на 23 млрд рублей, а также процентным доходом от депозитов на 4,9 млрд рублей.
Динамика долгового рынка и, как следствие, результаты портфелей обусловлены рядом факторов, в том числе переходом ЦБ к циклу повышения ключевой ставки, ростом санкционных рисков, оттоком нерезидентов с рынка ОФЗ, объяснил «Коммерсанту» представитель ВЭБа.
По данным ЦБ РФ, в первом квартале иностранные инвесторы вывели из госбумаг РФ 3,3 млрд долларов — рекордную с 2018 года сумму, а их доля на рынке опустилась до минимума за пять лет.
Хотя доходность не покрыла инфляцию, результаты по портфелям ВЭБа «значительно опережают референтные индексы МосБиржи», указывает руководитель департамента доверительного управления ВЭБ.РФ Александр Попов.
Обыграть индексы на таких больших портфелях — задача не из легких, поэтому показатели ВЭБа можно назвать неплохими, соглашается гендиректор «Ронин Траста» Сергей Стукалов.
Рынок ждет повышения ключевой ставки ЦБ до уровней около 6% — от того, насколько реализуется этот прогноз, а также геополитических и санкционных рисков будет зависеть дальнейшая динамика ОФЗ, ожидает Стукалов.