Аналитики ждут дальнейшего роста бумаг «Ленты»

МОСКВА, 19 мая — Fireplan, Елена Лыкова. Утренний взлет расписок одного из крупнейших российских ритейлеров «Ленты» на 7% на новостях о договоренности приобрести российскую сеть супермаркетов Billa был закономерным, но излишне эмоциональным, считают отпрошенные РИА Новости эксперты.

Они не исключают, что краткосрочно котировки «Ленты» могут скорректироваться, как это произошло у «Магнита» после подскока на новостях о будущем присоединении к нему сети «Дикси».

Аналитики ждут подробностей как от «Ленты», так и от «Магнита» о развитии сетей и не исключают продолжения роста бумаг обеих компанией на горизонте года.

«Активность на рынке продуктового ритейла за эту неделю можно объяснить желанием крупнейших игроков индустрии снижать издержки путем экспансивного развития и увеличения своей рыночной доли. Потенциальная выручка ритейлеров на краткосрочном горизонте может снизиться из-за падающих реальных доходов населения и дополнительного давления со стороны государства – установления потолка цен. Поэтому снижение издержек – один из немногих способов сохранять растущую маржу», — говорит Артемий Шамшуков из ГК «Финам».

ИНВЕСТОРЫ УВИДЕЛИ В «ЛЕНТЕ» ПОЗИТИВ

На старте торгов депозитарные расписки «Ленты» взлетели на почти 7% — до 250 рублей, затем темпы роста несколько замедлились и бумаги стали торговаться недалеко от 239 рублей.

«Сегодняшний взлет расписок «Ленты» связан с новостью о покупке ритейлером сети супермаркетов Billa. На наш взгляд, такая динамика излишне эмоциональна и не имеет фундаментальных оснований», — говорит Алексей Павлов из «Открытие Брокер».

Столь бурная реакция может быть излишней, так как конкретные параметры сделки, а также показатели Billa не раскрыты, а потенциальную синергию на текущий момент трудно оценить, также замечает Дмитрий Пучкарев из «БКС Мир инвестиций».

«Взлет котировок мог быть обусловлен ожиданиями роста бумаг, как это было с «Магнитом» днем ранее — после анонса сделки рост котировок ритейлера в моменте превышал 4%. Участники рынка могли ожидать подобной реакции и в «Ленте», что в совокупности с более низкой ликвидностью акций спровоцировало резкий рост», — добавляет он.

Павлов допускает, что бумаги «Ленты» в скором времени скорректируются вниз, как это случилось с акциями «Магнита». К текущему моменту акции «Магнита» снижаются на порядка 0,4%, следует из котировок компании на Московской бирже.

Здание гипермаркета "Лента" в Кировском районе Новосибирска, архивное фото

«Лента» договорилась о покупке российских супермаркетов Billa

ПЕРСПЕКТИВЫ РОСТА

На взгляд Артема Михайлина из ИК «Велес Капитала», позитивная реакция рынка на новости о покупке вполне закономерна, хотя она уже выглядит не столь впечатляюще, как в начале дня.

Согласно его расчетам, розничные продажи «Ленты» после покупки могут увеличится более чем на 10%.

«Сделка полностью соответствует долгосрочной стратегии компании по укреплению в малых форматах, так как в основном сегменте гипермаркетов наблюдается стагнация. Также речь идет о магазинах, которые по большей части расположены в московском регионе, где традиционно высока плотность продаж и можно получить высокую рентабельность. Сделка позволит укрепить и онлайн-сегмент, расширив доставку из магазинов на всю столицу», — добавляет он.

Что касается «Ленты», то ее финансовое положение – достаточно устойчиво, также замечает Шамшуков из ГК «Финам». На сегодняшний день она имеет наименьшую долговую нагрузку по сравнению с основными конкурентами – «Магнитом» и Х5 Retai Group; ее метрика «долг к капиталу» составляет 120% против среднего 570%, процент долгосрочного долга к капиталу – 37,2% (средний по индустрии равен 69,6%). Кроме того, у «Ленты» наименьшее соотношение чистый долг/EBITDA: 2,09х (2,96х среди конкурентов), поясняет аналитик.

Сделка увеличивает общее количество супермаркетов «Ленты» в два раза, укрепляя позиции ритейлера в том числе в центральных районах столицы, в итоге доля «Ленты» в Москве и области составит 3%, указывает эксперт.

«До конца лета можно предположить рост в сторону 270 рублей. На горизонте года подъем «Ленты» вплоть до 300 рублей был бы оправдан, если сделка по покупке Billa окажет позитивное влияние на развитие группы», — прогнозирует Пучкарев из «БКС Мир инвестиций».

Что касается бумаг «Магнита», что в случае одобрения сделки ФАС они могут подняться в зону 5500-5750 рублей до конца лета, полагает эксперт.

«При этом нужно понимать, что качественную оценку влияния сделки на финансовые результаты и котировки сделать трудно, так как последние финансовые результаты «Дикси» были раскрыты за первое полугодие 2019 года. На горизонте года при благоприятном стечении обстоятельств допустим подъем до 6200 рублей», — считает он.

«Наша текущая рекомендация для акций «Магнита» покупать с целевой ценой 6314 рублей за бумагу через год. Мы верим, что сделка по покупке «Дикси» и продолжающийся процесс трансформации будут благоприятно влиять на бизнес ритейлера, что в свою очередь, может приводить к росту котировок», — говорит Михайлин из ИК «Велес Капитала».

Оставьте комментарий