Кеттерер, занимающая пост главного исполнительного директора Causeway Capital Management и управляющая активами на $47 миллиардов, беспокоится по поводу растущих процентных ставок, угрозы инфляции и возможности внезапных распродаж в условиях, когда Федеральная резервная система продолжает вливать ликвидность в финансовые рынки.
“Эта национализация риска, эта кажущаяся бесконечной поддержка со стороны политики приводят только к тому, что откладывается неизбежное, а именно дополнительные резкие коррекции, — сказала она в интервью телевидению Блумберг. — Мы хотим избежать риска”.
Хотя участники рынка все еще отдают предпочтение циклическим акциям, Causeway наращивает вложения в “защитные” бумаги в сфере здравоохранения, фармацевтической отрасли, жилищно-коммунальном секторе, возобновляемой энергетике и секторе потребительских товаров первой необходимости.
В то время как некоторые инвесторы, специализирующиеся на стоимостных акциях, например Джереми Грэнтэм, ожидают широкоохватного коллапса, Кеттерер настроена более конструктивно. Ей нравятся бизнесы, которые генерируют денежный поток, поскольку они менее чувствительны к повышению процентных ставок и зачастую платят дивиденды или повышают отдачу, выкупая собственные акции.
“Почти каждая из компаний, с которыми мы разговариваем, все они говорят о напряженности в цепочке поставок, трудностях с логистикой, с транспортом, о задержках в портах, о реальной проблеме со стороны предложения, а также об очень-очень сильном спросе, — отметила Кеттерер. — Для нас это выглядит как ситуация, типичная для инфляционной среды: слишком много денег и слишком мало товаров”.
Сокращенный перевод статьи:Inflation Alarm Signals ‘Risk Off’ for $47 Billion Value Manager
©2021 Bloomberg L.P.