(Блумберг) — Ужесточение политики Банка России и рост доходности казначейских бондов США на фоне быстрого восстановления экономики, разгоняющего инфляцию, склоняет некоторых российских инвесторов к бондам сырьевых и продовольственных компаний. Однако другие по-прежнему предпочитают облигации федерального займа.
Ниже следуют комментарии участников долгового рынка о наиболее привлекательных для них облигациях в настоящий момент.
Первый эшелон, сырье и продовольствие: МТС-Банк
- “Учитывая возможно более длительный период повышенной инфляции и более высокий уровень ставок в перспективе было бы интересно посмотреть на квазисуверенный или первый эшелон корпоративного долга с плавающими ставками и привязкой к кривой ОФЗ”, — отмечает начальник управления операций с ценными бумагами ПАО “МТС-Банк” Роман Дмитриев.
- Кроме того, с учетом “ускорения цикла” сырьевых рынков, перспективно выглядят бонды сырьевых и продовольственных компаний за счет потенциально снижающейся долговой нагрузки и увеличения прибыльности в таком цикле.
- В сегменте с фиксированной доходностью интересными могут быть качественные выпуски с дюрацией от 5-6 лет: “Такие выпуски предполагают уже существенно учтенные риски повышения среднесрочных ставок и премию к госбумагам”.
Саммит США-РФ пока не отыгран: Септем Капитал
- “В доходности по облигациям заложено еще одно повышение ключевой ставки на 0,25 процентного пункта, и пока не заложены возможные позитивные результаты встречи президентов России и США, — написал генеральный директор ООО ИК “Септем Капитал” Денис Кучкин. — Поэтому краткосрочно можно подбирать подешевевшие бумаги, а осенью будет более или менее понятна ситуация с инфляцией в США и в РФ”.
- Интересны биржевые облигации компаний Боржоми, ЛК Европлан, МВ Финанс, Киви-финанс.
- “Интересны бонды второго эшелона, где помимо продаж на вторичке есть еще активный первичный рынок, в отличие от первого эшелона, который активно размещал длинные облигации последние годы”.
Спреды недостаточно велики: ВТБ
- “Корпоративный сегмент в силу меньшей ликвидности еще не в должной мере отреагировал на рост доходностей гособлигаций и ужесточение монетарной политики”, — передал через пресс-службу главный исполнительный директор ВТБ Капитал Инвестиции, старший вице-президент ВТБ Владимир Потапов.
- “Рублевые корпоративные облигации выглядят менее привлекательно относительно ОФЗ из-за исторически узких кредитных спредов, в частности, эмитенты рейтинговой группы “ВВ” и “ВВВ”.
- “Рост активности на первичном рынке, в первую очередь со стороны эмитентов первого и второго эшелонов, мог бы стать поводом для переоценки доходности корпоративного сегмента бондов”.
Все до “B+/B1” с премией, ДОМ.РФ: Райффайзен Капитал
- “Наибольший интерес представляет собой первичный рынок, на котором в основном активность проявляют эмитенты из второго и третьего эшелонов, то есть эмитенты с кредитными рейтингами от “BB/Ba2” до “B+/B1”, — написал управляющий ООО УК “Райффайзен Капитал” Станислав Токуда.
- “При предоставлении “справедливой” премии такие бумаги пользуются хорошим спросом”
- Ипотечные облигации ДОМ.РФ достаточно ликвидны и обладают высокой надежностью, а “достаточно быстрая, хоть и сложно прогнозируемая, амортизация в случае дальнейшего повышения процентных ставок позволит снизить негативный эффект от переоценки”.
©2021 Bloomberg L.P.