Check-up компании Taiwan Semiconductor — лидер в производстве полупроводников из поднебесной

Сегодня разберем компанию Taiwan Semiconductor Manufacturing -лидера по капитализации в отрасли производства полупроводников, одного из самых дефицитных товаров этого года.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd. занимается производством и продажей интегральных схем и полупроводниковых устройств на пластинах. Ее микросхемы используются в персональных компьютерах и периферийных устройствах; информационные приложения; продукты для систем проводной и беспроводной связи; автомобильное и промышленное оборудование, включая бытовую электронику, такую как цифровой видеопроигрыватель компакт-дисков, цифровое телевидение, игровые консоли и цифровые камеры.

Самыми известными покупателями продуктов компании являются Advanced Micro Devices, Broadcom, HiSilicon Technologies, Intel, Marvell Technology Group, MediaTek, Nvidia, NXP Semiconductors, Qualcomm, Sony и Texas Instruments.

Компания была основана Чунг Моу Чанг 21 февраля 1987 года, ее штаб-квартира находится в Синьчжу, Тайвань.

Анализ компании мы, как всегда, будем проводить в сравнении с главными ее конкурентами. Вся информация из данной статьи взята с сайта iFinik.com.

Taiwan Semiconductor являются крупнейшей компанией в отрасли, обладая самой высокой капитализацией.

Как видно по графику ниже, сейчас у акций компании нет четко сформированного долгосрочного тренда. Пик капитализации компании пришелся на середину февраля.

Компания показала впечатляющий рост выручки в 2020 году, прибавив 33%. Это куда больше, чем в среднем за предыдущие периоды — в 2019 рост составил всего 6%, в 2018 3%, а в 2017 11%. Прибыль в 2020 выросла еще сильнее выручки, на 54%. Такой рост доходов компании во многом связан с растущим спросом на полупроводники (сейчас это переросло в дефицит). Дальнейший рост спроса на продукцию во многом будет связано с новыми технологиями, например такими, как 5G.

В компании понимают, что чтобы не упускать прибыль, необходимо наращивать производственные мощности. Правление TSMC одобрило выделение $2,9 млрд на расширения производственных мощностей по производству полупроводников и чипов, которые в основном используется в производстве автомобильных компонентов.Также заявлялось, что Taiwan Semiconductor может построить завод по упаковке чипов в США и фабрику в Японии.

Если обратить внимание на баланс компании, станет ясно, что в 2020 компания сильно нарастила производственные внеоборотные активы, а вместе с ними и обязательства. Не смотря на то, что причина такого решения понятна — мы говорили об этом выше — новое соотношение долгов к активам повышает риски неисполнения обязательств, что может оттолкнуть некоторых консервативных инвесторов.

Наконец, проведем сравнение Taiwan Semiconductor с ее ближайшими по отрасли конкурентами, которые по совместительству являются ее покупателями.

Как видно выше, по всем базовым мультипликаторам TSM находится примерно в середине между сильно переоцененной рынком NVIDIA и недооцененным Intel. Возможно, такое положение даже можно назвать “золотой серединой”. Если бы мы проводили анализ на пике капитализации TSM, то все выглядело бы совсем по-другому.

TSM опережает конкурентов в рентабельности операционной, доналоговой и чистой прибыли, а также стоит примерно наравне со всеми в валовой рентабельности. Компания показывает не самую высокую дивидендную доходность (хоть она и все еще выше, чем у NVIDIA).

Подводя итоги, следует отметить, что хоть компания и не кажется недооцененной рынком, она все еще имеет огромный потенциал. Компания активно инвестирует в производство и исследования, стремясь обеспечить растущий спрос. Мировой дефицит полупроводников находится в самом разгаре, что станет драйвером роста в ближайшем будущем.

Препятствием на пути компании могут стать разгорающиеся торговые конфликты между США и Китаем. Хотя вероятность конкретных санкций против TSM и мала, компания уже предупреждала, что торговая напряженность между США и КНР может помешать доступу к ключевому производственному оборудованию и повлиять на производство.

Taiwan Semiconductor сейчас — это лидер отрасли, о котором до недавнего времени мало кому было известно. Несомненно, компания стоит внимания как инвесторов с высокой склонностью к риску, так и более консервативных игроков.

Оставайтесь с нами, чтобы быть в курсе! Подписывайтесь на наш телеграмм и устанавливаете наши мобильные приложения:

IOS

Android

Не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в фондовый рынок сопряжены с риском.