Переоценены и закредитованы: 4 худшие акции для инвестиций в 2021 году

Не все акции могут расти вечно. О том, какие бумаги не стоит покупать прямо сейчас, расскажет эксперт по международному рынку «Открытие Research» Иван Авсейко

Несмотря на постоянную подозрительность множества аналитиков, предвещающих скорый обвал, сегодня на рынке США господствуют «быки ». Фондовые индексы обновляют исторические максимумы, а акции технологического, энергетического и финансового секторов — бенефициары этого роста.

Но есть и другие, менее привлекательные инструменты. Мы собрали топ-4 акции, в которые не стоит инвестировать до конца 2021 года. Выбранные нами акции американских компаний условно можно разделить на два типа:

  1. Завышенная стоимость, вызванная, на наш взгляд, избыточно оптимистичным отношением инвесторов к будущим темпам роста бизнеса.
  2. Компании, работающие в фундаментально непривлекательных, по нашему мнению, отраслях.
1. Zoom Сommunication

Сервис Zoom стал одним из ключевых бенефициаров пандемии, но на фоне массовой вакцинации акции Zoom потеряли более 30% от максимумов. В последнем квартале выручка выросла на 191% в годовом выражении, до $956 млн, но выдающаяся динамика полностью обусловлена низкой базой и эффектом пандемии.

Фото: Ink Drop / Shutterstock

Фото: Ink Drop / Shutterstock

Если смотреть на поквартальную динамику, то рост выручки в последнем квартале составит только 7% — то есть уже происходит замедление, которое, вероятно, только усилится, когда экономика и общество выйдет из карантина. Но даже сейчас акции Zoom оценены экстремально дорого — показатель P/S (отношение рыночной стоимости компании к выручке) равен 31,7. И в случае выхода отчета хуже ожиданий акции символа карантинной эпохи могут показать существенную коррекцию. В таких условиях ждать опережающую динамику акций Zoom по отношению к индексу S&P 500 весьма непросто.

2. Мacy’s

Акции американского традиционного ретейлера Macy’s показали неплохую динамику с начала года. Компания также увеличила прогноз годовой выручки и прибыли на акцию — потребители начинают постепенно возвращаться за покупками в магазины. Однако положительная динамика акций во многом обусловлена эффектом государственной программы стимулирования и расширением внедрения вакцин. Но данные меры носят временный характер.

Не стоит забывать, что Macy’s по-прежнему сильно отстает по отношению к сектору цифровой коммерции — и сократить разрыв с лидером в секторе будет крайне трудно. Отказаться от онлайн-покупок будет очень сложно для основной массы американского потребителя. К тому же компания выходит из пандемии с высокой долговой нагрузкой — отношение чистого долга к EBITDA составляет около 6.

3. American Airlines

Фото: Philip Pilosian / Shutterstock

Фото: Philip Pilosian / Shutterstock

Акции авиаперевозчиков также неплохо восстановились с начала массовой вакцинации в США. Но если бы не меры господдержки, ситуация в секторе могла бы сложиться иначе. American Airlines входили в кризис пандемии с наиболее закредитованным балансом в секторе, а сейчас долговая нагрузка поистине выше неба — отношение чистого долга к EBITDA равно 14.

Топ-менеджеры среди ключевых игроков авиасектора ожидают, что восстановление авиаотрасли после коронакризиса может занять минимум три года. И даже эффект отложенного спроса на отпуска и значительное повышение цен на авиабилеты не смогут быстро восстановить финансовые результаты American Airlines — бизнес, как и ранее, ограничен количеством посадочных мест в салоне самолета. В связи с этим рынок, вероятно, переоценит стоимость American Airlines в худшую сторону по мере начала массовых полетов. 

4. Tesla Motors

Акции производителя электромобилей Tesla упали более чем на 30% со своего максимума, но компания по-прежнему оценена крайне дорого — P/E (отношение рыночной стоимости к чистой прибыли) более 600. Рынок упорно игнорирует растущую конкуренцию в секторе — сейчас практически у всех традиционных производителей автомобилей есть программа электрокаров. Особенно далеко в этом направлении продвинулся концерн Volkswagen, активно вытесняющий Tesla с европейского рынка, а также китайские игроки на локальном рынке КНР. 

Попытки объяснить текущую капитализацию  Tesla способностью продавать добавочные софтверные решения (программа автопилотов Tesla FSD — Full Self Drive) также не выдерживают долгосрочной критики — ПО для визуализации и беспилотной техники производят многие крупные технологические компании, более специализированные на этом направлении.

Фото: Hadrian / Shutterstock

Фото: Hadrian / Shutterstock

Более того, даже текущие темпы развития технологии глубокого машинного обучения не позволят полностью заменить водителя-человека, по крайней мере, в следующие 5 лет, хотя еще в начале 2019 года Илон Маск обещал, что в 2020 году выведет в эксплуатацию более 1 млн роботизированных такси пятого уровня автономности.

TSLATesla

Надежность прогноза

Barclays Capital

Купить
Текущая цена
$621,7
Прогноз

$230

(-63%)
Дата прогноза
11.06.2021
Исполнится
17.12.2021
Надежность прогноза

Barclays Capital

Также увлечение Илона Маска спекуляциями биткоином на балансе Tesla вызывает опасение даже у заядлых фанатов акций компании. В этой парадигме опережающая динамика акций Tesla к широкому индексу стоит под вопросом.

Добавить комментарий

%d такие блоггеры, как: