Что купить сейчас ради дивидендов в 2022-м: 5 акций с лучшей доходностью

После бурного роста рынка в пандемию дивидендные акции потеряли привлекательность, однако вскоре они вышли из тени. Кира Юхтенко, соосновательница InvestFuture, рассказывает какие 5 бумаг стоит добавить в свой портфель
1
АЛРОСА — наш прогноз по дивидендам: 11—12%
Рынок алмазов неожиданно быстро восстановился после коронакризисного спада, и обещают даже, что компания не будет страдать от недостатка спроса в ближайшем будущем. Дает о себе знать мировой дефицит алмазов: он случился из-за недостатка инвестиций в разработку месторождений, остановки рудников и банкротства ряда представителей отрасли.

Так, майские продажи АЛРОСА отразили высокий спрос на алмазы со стороны обрабатывающей отрасли Индии. В США спрос со стороны конечных потребителей в этом году уже превысил уровни допандемического 2019 года. Аналогичные тенденции отмечаются и в Китае.

Посчитаем, какими могут быть дивиденды  компании по итогам 2021 года.

АЛРОСА выплачивает дивиденды два раза в год — по итогам полугодия. Дивидендная политика компании предполагает расчет дивидендных выплат в виде доли от свободного денежного потока (FCF) с учетом коэффициента чистый долг/ EBITDA:

  • если этот коэффициент на конец соответствующего периода находится ниже нуля, на дивиденды направляется не менее 100% от FCF;
  • eсли коэффициент выше нуля, но ниже единицы, на дивиденды направляется от 70% до 100% от FCF;
  • eсли коэффициент находится в диапазоне от единицы до 1,5, на выплаты идет от 50% до 70% от FCF.

При этом, если отношение чистый долг/EBITDA  ниже 1,5, дивидендные выплаты АЛРОСА не могут быть ниже 50% чистой прибыли по МСФО.

Финансовые результаты АЛРОСА за первый квартал этого года оказались довольно сильными. Свободный денежный поток  составил ₽52,7 млрд (около ₽7 на акцию). С учетом результатов первого квартала коэффициент чистый долг/EBITDA АЛРОСА находится на уровне минус 0,2. Правда, на показатель может оказать влияние предстоящая выплата дивидендов за второе полугодие 2020 года (на общую сумму около ₽70 млрд). Но, с другой стороны, во втором квартале EBITDA компании вырастет по сравнению со вторым кварталом прошлого года, так что коэффициент вполне может остаться ниже 0,5.

С учетом выплат за второе полугодие 2020 года и первое полугодие 2021 года, дивидендная доходность акций АЛРОСА, вероятно, составит 11-12%.

Учитывая хорошую конъюнктуру рынка, мы предполагаем, что по итогам обоих полугодий 2021 года компания сможет распределить в виде дивидендов 100% своего свободного денежного потока и выплатить самые большие дивиденды за всю свою историю.

2
Фото: Shutterstock


Фото: Shutterstock
ЛУКОЙЛ — наш прогноз по дивидендам: 11—14%
Дивидендная политика ЛУКОЙЛа предполагает выплаты не менее 100% от скорректированного FCF. Выплата дивидендов осуществляется два раза в год.

В этом году компания демонстрирует сильные финансовые результаты — сказываются высокие цены на нефть. За первый квартал скорректированный FCF  составил ₽146,4 млрд, то есть ₽211на акцию.

Во втором квартале можно ожидать продолжения серии успешных финансовых отчетов. Промежуточный дивиденд по итогам первого полугодия может превысить ₽400, что соответствует дивидендной доходности в 6%.

По нашим прогнозам, скорректированный FCF компании за 2021 год составит ₽510 — 645 млрд, что эквивалентно совокупным дивидендам в размере ₽735 — 930 на акцию. С учетом цены в ₽6600 за акцию, годовая дивидендная доходность по бумагам компании может составить 11-14%.

3
ВТБ — наш прогноз по дивидендам: 12—14%
В этом году ВТБ всерьез намерен побить исторические рекорды по чистой прибыли. Обновленный прогноз компании предполагает чистую прибыль по МСФО за 2021 год в размере ₽270 млрд, а за 2022 год — в размере ₽230 млрд. Также с этого года банк планирует наконец перейти на выплату дивидендов в размере 50% от чистой прибыли.

Надо признать, пока у ВТБ неплохо получается продвигаться к намеченным целям. По данным МСФО за первые пять месяцев, банк уже заработал ₽137,4 млрд.

Если прогнозы реализуются, а на дивиденды  за 2021 год действительно будет направлено 50% от чистой прибыли, общий объем выплат составит ₽135 млрд. Тогда на одну обыкновенную акцию придется 0,006-0,007 рубля, что предполагает дивидендную доходность в 12-14% к текущим ценам.

4
Фото: Shutterstock


Фото: Shutterstock
«Газпром» — наш прогноз по дивидендам: 10—12%
В этом году мы ожидаем от «Газпрома» улучшения операционных показателей на фоне благоприятной конъюнктуры рынка.

Цена на газ с поставкой «на день вперед» на хабе TTF в Нидерландах уже превысила $430 за тысячу кубометров. С начала года средняя цена контракта на TTF составляет $265 за тысячу кубометров, тогда как в бюджет Газпрома на 2021 год заложена средняя цена экспорта газа в дальнее зарубежье в $170-200 за тысячу кубометров.

Высокий спрос на газ со стороны европейских потребителей связан с необходимостью пополнения хранилищ (пока они заполнены лишь примерно на 45%), а также с жаркой погодой, которая создает высокую потребность в выработке электроэнергии для кондиционирования.

Прогнозируется, что заполненность хранилищ существенно вырастет к октябрю, а до этого момента сохранятся высокий спрос и благоприятная ценовая конъюнктура. Учитывая это, 2021 год может стать очень успешным для «Газпрома» с точки зрения финансовой отчетности.

Дивидендная политика компании предполагает выплату не менее 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. Правда, совет директоров имеет право принять решение о невыплате или сокращении дивидендов в случае превышения показателем чистый долг/EBITDA уровня 2,5.

За 2020 год компания выплатила акционерам ₽12,55 на акцию. В первом квартале этого года скорректированная чистая прибыль Газпрома составила ₽391 млрд, что закладывает хорошую базу для будущих выплат. Если ориентироваться на выплаты в 50% от скорректированной чистой прибыли, вклад первого квартала в предстоящие дивидендные выплаты оценивается в ₽8,26 на акцию.

По нашим оценкам, по итогам 2021 года дивидендная доходность акций Газпрома составит не менее 10-12% к текущим ценам.

5
МТС — наш прогноз по дивидендам: 8,24%
Компания отличается стабильностью финансовых результатов. Главный акционер МТС — АФК «Система». В структуре активов «Системы» компания играет роль главной «дойной коровы», а потому выплата и наращивание дивидендов для нее очень важны.

Дивидендная политика МТС предполагает годовую выплату в ₽28 на акцию в период с 2019 по 2021 отчетный год. Выплаты происходят два раза в год.

Компания практикует и дополнительные выплаты, когда это позволяют ее финансовые показатели. Так, например, в 2020 году МТС выплатила специальный дивиденд (₽13,25 на акцию) после продажи своего бизнеса на Украине.

Исходя из текущей дивидендной политики, дивидендная доходность акций МТС при цене в ₽340 составляет 8,24%. Это очень привлекательный показатель, особенно если учесть стабильность финансовых и дивидендных потоков компании.

6
Выводы

Российский рынок отличается широким выбором эмитентов  c щедрыми дивидендами. Уже сейчас вы можете составить из российских акций портфель с потенциальной дивидендной доходностью свыше 10% годовых. Но не стоит забывать, что большинство перечисленных нами компаний представляют цикличные отрасли, а потому их доходы и размер дивидендных выплат сильно зависят от ценовой конъюнктуры.

Добавить комментарий

%d такие блоггеры, как: