Обзор новых акций на бирже СПб — Barrick Gold Corporation. Не всё то золото, что тикер GOLD

СПБ-биржа объявила, что начинает торги акциями золотодобывающей компании Barrick Gold $GOLD, учитывая, что золото защитный актив, а многие ждут коррекцию на рынке (уже больше полугода ждут), давайте разберём стоит ли добавлять акции данной компании в свой портфель или лучше добавить знакомых золотодобытчиков: Полюс $PLZL Polymetal $POLY Петропавловск $POGR или Селигдар $SELG

• Выручка идёт не только от золота, но и от меди, пока мало, но планируют активно развивать это направление
• Компания избежала банкротства, расплатилась по долгам и заслужила рейтинг Baa1 (стабильный) (для контекста у России рейтинг чуть хуже Baa3)

Barrick Gold — Канадская компания, одна из ведущих золотодобывающих компаний в мире. Занимается разведкой, разработкой месторождений, добычей и продажей золота и меди. Была основана в 1983 году

Согласно данным отчёта, выручка идёт из двух направлений:

• Золото — 92%
• Медь — 6%

Сейчас производство находится на многолетнем минимуме. Согласно данным Предварительного отчёта за 2к2021 производство золота было ниже, чем в 1к2021, из-за плановых остановок на техническое обслуживание перерабатывающих предприятий Nevada Gold Mines (был механический отказ фабрики обжига Goldstrike Carlin) и Pueblo Viejo. В планах у компании что добыча золота будет расти, но не раньше 3к2021

Одним словом результаты Barrick Gold не впечатляют и это на фоне того, что компания переживает рекордные цены на золото и медь

Почему так получилось? Десять лет назад компания набрала большие долги пока цена золота была на пике, к 2014 у компании были долги в размере $13 млрд, а золото продолжало снижаться в стоимости до минимумов в 2016.

Надо отдать должное, компания избежала банкротства, расплатилась по долгам и заслужила рейтинг Baa1 (стабильный), сейчас идёт модернизация с плановым закрытием шахт из-за чего страдает добыча и как следствие выручка. Компания сообщила об огромном свободном денежном потоке в $3,4 млрд в 2020, но это больше благодаря рекордным ценам на Золото и Медь, а не эффективности производства

Риски

Основной риск на мой взгляд — цена на золото, которая является ключевым моментом для компании. Цена на Медь пока является просто приятным бонусом, так объём продаж совсем небольшой. И если у меди, как у промышленного металла, хорошие долгосрочные перспективы, то про цену на золото так однозначно сказать нельзя

Дивидендная политика не отличается стабильностью, в 2020 дивиденды увеличили сразу на 138%, но до этого их сокращали на 31%. Сейчас дивидендная доходность составляет 2,34%, учитывая, что цены на золото падают вероятность сокращения дивидендных выплат на след год достаточно большая. Если брать под дивиденды, то есть достаточно большой список дивидендных аристократов, где и доходности выше и стабильней платежи

По Максимальным ценам в $55.6 за акцию компания торговалась в далёком 2011, после этого компания так и не смогла обновить свой максимум. Barrick Gold сильно проигрывает S&P 500 и дивиденды тут не спасают. Единственное компания хорошо подчистила бизнес от долгов и теперь более уверенно стоит на ногах, возможно дальнейший рост будет на уровне индекса широкого рынка, но это если Золото не будет сильно дешеветь

Текущая оценка Barrick Gold во многом зависит от перспектив золота, так как это основная статья доходов и в меньшей степени от меди.

Компания избавилась от долгов и сейчас проводит модернизацию (что в целом уменьшает добычу сейчас, т.е. падает и выручка, но в перспективе должна дать хороший результат).

Так же Марк Бристоу (ген дир) недавно заявил, что Barrick сосредоточится на увеличении добычи меди, так как считает медь стратегическим товаром, который получит огромную выгоду от тенденции электрификации экономики, а также будет совместим с золотом с точки зрения производства. Но процесс это не быстрый и результат ждать ближайший год не стоит

Учитывая все эти моменты, я бы лучше присмотрелся к отечественным золотодобытчикам, во всяком случае пока не завершиться модернизация

#золото #BarrickGold #фондовыйрынок

Я частный инвестор, автор телеграмм канала и подкаста «Заработаем» о вложении на фондовом рынке.

Результаты можно посмотреть в моём публичном Портфеле

Основная задача создать стабильный пассивный дивидендный доход. Инвестирую в долгосрок по паре сделок в месяц