В последние дни нефтяные котировки устанавливают многомесячные максимумы. Стоимость сентябрьского фьючерса на баррель нефти марки Brent достигла $77,82 — максимума с октября 2018 года, а контракт на нефть WTI с поставкой в августе подорожал до $76,98 за баррель — максимума с ноября 2014 года.
Инвесторы отыгрывали позитивные макроэкономические данные, указывающие на восстановление экономики после пандемии, ослабление доллара и прогнозы дефицита нефти во втором полугодии 2021 года. Дополнительный импульс для роста цен дала ситуация в ОПЕК+ — страны-участницы картеля отложили запланированное на 5 июля заседание на неопределенный срок. За несколько дней переговоров участники альянса так и не смогли достичь компромисса по поводу дальнейшего наращивания добычи.
Чем грозит рынку нефти разногласия между членами ОПЕК+ и как они могут отразиться на ценах?
В ходе предварительных консультаций министерского мониторингового комитета на прошлой неделе члены ОПЕК+ достигли принципиального соглашения — с августа начать повышать добычу ежемесячно на 400 тыс. баррелей нефти в сутки — в целом на 2 млн. баррелей в сутки к концу 2021 года. Большинство членов ОПЕК+ также согласились с предложением Саудовской Аравии продлить договор до конца 2022 года. До этого предполагалось, что его действие закончится 30 апреля 2022 года.
Альянс был близок к тому, чтобы заключить сделку. Однако в последний момент с предложенным планом не согласились Объединенные Арабские Эмираты. ОАЭ сочли преждевременным продление соглашения об ограничении добычи до конца 2022 года. Как заявил министр энергетики ОАЭ Сухайль аль-Мазруи, страна не поддержит продление, если ей не позволят увеличить базовый уровень, от которого отсчитываются квоты, с 3,2 до 3,8 млн баррелей в сутки. Это привело к конфликту ОАЭ с Саудовской Аравией, которая настаивает на заключении долгосрочного договора.
В результате обсуждения зашли в тупик, а полноформатное заседание ОПЕК+ перенесли на неопределенный срок. Предполагается, что объемы добычи пока останутся без изменений — страны-участницы ОПЕК+ будут добывать на 5,7 млн баррелей в сутки меньше, чем в октябре 2018 года.
Сейчас нет предпосылок к тому, что споры между участниками ОПЕК+ могут привести к развалу договора, считает аналитик УК «Альфа-Капитал» Денис Бадьянов. «Страны учитывают негативный опыт 2020 года, когда разногласия привели к падению котировок, поэтому соглашение будет подписано, но потребуется больше времени на корректировку условий договора, — говорит эксперт. — Возможны изменения в сторону увеличения добычи, но незначительные, так как вопрос с третьей волной коронавируса пока не решен и темпы вакцинации не позволяют открыть границы, что стимулировало бы мировую экономику».
Аналитик «Финама» Андрей Маслов считает маловероятным развал сделки, так как в этом случае цены на нефть могут вновь упасть, что невыгодно ни одной из стран-экспортеров. «В то же время ожидать падения, как в марте 2020 года, не стоит, так как на данный момент спрос на нефть значительно восстановился по сравнению с началом прошлого года», — сказал Маслов.
До развала договора дело не дойдет, так как стороны могут достигнуть компромисса в течение ближайших нескольких недель, уверен аналитик «Фридом Финанс» Евгений Миронюк. По его мнению, компромисс может заключаться в том, что ОПЕК+ сперва примет решение об увеличении добычи, а позднее — о сроках пролонгации договора. Возможно, это устроит Саудовскую Аравию, которая настаивает на заключении долгосрочной сделки.
Кроме того, Миронюк предположил, что подтолкнуть ОПЕК+ к сделке могут Соединенные Штаты. Существенный рост цен на нефть окажет сильное инфляционное давление на экономику США, поэтому могут быть задействованы дополнительные дипломатические рычаги, говорит эксперт.
«Мы ожидаем, что члены ОПЕК+ постараются провести заседание в конце июля или начале августа для обсуждения добычи в сентябре, но только в том случае, если появится реальная возможность выйти из текущей тупиковой ситуации. Если этого не произойдет, то и в сентябре добыча вполне может остаться на текущем уровне, — написали в обзоре эксперты Sberbank CIB Михаил Шейбе и Антон Чернышев. — Но в случае резкого повышения цен на нефть, давление на ОПЕК+ может усилиться, что может вынудить картель и партнеров повысить добычу в сентябре».
По мнению Андрея Маслова из «Финама», положительная реакция цен на нефть на перенос заседания ОПЕК+ вполне логична, так как «спрос растет, а предложение на данный момент осталось прежнем уровне». В ОПЕК ожидают увеличения спроса на нефть вопреки продолжающейся пандемии коронавируса и потенциального снятия санкций с Ирана. «Это подогревает интерес инвесторов, однако после принятия решения ОПЕК+ рынок может ждать такая же резкая коррекция », — предупредил Маслов.
«В краткосрочной перспективе отсутствие договоренностей о будущей стратегии — позитив для котировок, которые могут протестировать отметку $80 за баррель. В долгосрочной — это фактор, осложняющий отношения стран-участниц ОПЕК+, который может стать сигналом наращивания добычи независимыми производителями», — считает Миронюк из «Фридом Финанс».
Аналитик «ВТБ Мои Инвестиции » Алексей Михеев отметил, что ОПЕК рано или поздно придется отказаться от политики создания искусственного дефицита на рынке нефти, иначе его долю захватят другие производители (США, Бразилия и т.д.), а это «создает понижательные возможности для цены нефти на 2022 год».
Есть в текущей ситуации и другие негативные стороны. «Новый всплеск цен на нефть может убедить ФРС США в необходимости скорейшего ужесточения денежно-кредитной политики, что приведет к бегству инвесторов из рисковых активов, то есть к падению акций, нефти и других активов, чувствительных к настроениям инвесторов», — опасается глава отдела азиатских рынков новостного портала DailyFX Илья Спивак.