Еврооблигации: Millicom продолжает сокращать долговую нагрузку (TIGO 31)

Millicom (-/Ba2/BB+) сможет увеличить свою выручку в Латинской Америке более чем на 1$ млрд в течение следующих пяти лет ($4,1 млрд в 2020, $4,3 млрд в 1П21), увеличив операционный свободный денежный поток почти на $400 млн.

Сегмент фиксированной связи является ключевым драйвером роста в среднесрочной перспективе, который может увеличить продажи более чем на $550 млн, поскольку Millicom переводит своих клиентов с широкополосного доступа в высокоскоростные кабельные сети.

Сегмент мобильной связи может увеличить объем общих продаж примерно на $300-350 млн за счет более широкого распространения мобильных данных 4G.

Не ожидаю, что корпоративный сегмент продемонстрирует значительный рост, однако стабильный спрос будет поддерживаться за счет улучшения макроэкономической конъюнктуры по мере того, как рынки выходят из пандемии.

У Millicom отличный кредитный профиль. Компания обладает устойчивым балансом, адекватным уровнем ликвидности, прочными рыночными позициями на всех рынках географического присутствия и опытной командой менеджеров.

Отношение чистого долга к EBITDA снизилось за первые шесть месяцев текущего года с 3,5х до 3,3х и находится на вполне контролируемом уровне. Компания продолжает уделять большое внимание сокращению совокупного долга, поэтому менеджмент отказался от выплаты дивидендов в 2021 году и сообщил, что обратный выкуп акций может быть возобновлен не ранее 2П21.

Среди еврооблигаций Millicom привлекательно выглядит выпуск с погашением в апреле 2031 года (USL6388GHX18). Бумаги предлагают долларовую доходность на уровне 3,9% при дюрации 7,9 лет.

Добавить комментарий

%d такие блоггеры, как: