Обзор интересной компании: Cigna Corporation (CI)

Всем привет! Сегодня давайте рассмотрим интересную компанию из сектора страхования — Cigna Corporation (CI), акции которой доступны неквалифицированным инвесторам на СПБ бирже.

В последнее время многие начали говорить о возможности скорой коррекции на фондовом рынке, так как основные американские индексы находятся на своих исторических максимумах, а крупнейшие компании торгуются с достаточно высокими мультипликаторами. Однако несколько успокаивает тот факт, что если обвал и случится, то он, скорее всего, будет существенно меньше мартовского падения 2020 года, когда коррекция была спровоцирована крайне плохими фундаментальными данными (пандемия, карантины, закрытие производства и т.д.). Сейчас же экономика чувствует себя вполне хорошо, компании показывают рекордную прибыль, и просадка может произойти по больше части из-за общей перекупленности рынка (ну или из-за ужесточения монетарной политики со стороны ФРС), и в таком случае, коррекция будет не очень глубокой, а за ней последует дальнейший рост.

Но тем не менее, давайте перейдём к основной теме нашей сегодняшней статьи — обзору страховой компании Cigna Corporation, акции которой даже в условиях общей перегретости рынка торгуются по достаточно низким мультипликаторам, а значит могут приглянутся стоимостным инвесторам и стать интересной покупкой как до, так и после рыночной коррекции.

Cigna Corporation — это медицинская страховая компания, предоставляющая услуги стоматологического страхования, страхования жизни, страхования от несчастных случае и тому подобные продукты. При этом, основными клиентами организации являются работодатели, которые приобретают страховку для своих сотрудников.

Но не буду слишком затягивать описание бизнеса эмитента (более подробно про это вы сможете почитать в отчётах компании), а поскорее перейду к основным инвестиционным тезисам.

Бизнес Cigna довольно хорошо диверсифицирован: компания работает более чем в 30 странах мира и имеет более 180 миллионов клиентов. Разнообразны и сами направления деятельности, среди которых есть не только продажа страховых продуктов, но и услуги здравоохранения (включая плановую и экстренную медицинскую помощь), управления инвестициями и пенсионным обеспечением. Организация также расширяет своё присутствие в молодом и инновационном сегменте телемедицины, доказательством чего служит недавнее приобретение компании MDLIVE.

Кратко говоря, доходы Cigna поступают из большого количества разнообразных источников, что делает бизнес компании достаточно надёжным и независящим от какого-то одного сегмента деятельности. К тому же, и сама индустрия страхования в целом вполне безопасна и стабильна, чтобы её могли рассматривать даже консервативные инвесторы (хотя стоит понимать, что акции в среднем более рискованны, чем, например, те же облигации высокого качества).

С 2008 по 2020 годы, Cigna один раз в год стабильно выплачивала акционерам крошечные дивиденды в размеры $0,04 (то есть всего лишь 1 цент) на акцию, что при средней цене акции в $200 давало доходность около 0,02%.

Однако ситуация изменилась в 2021 году, когда компания решила повысить дивиденды до $1 на акцию, и выплачивать их не раз в год, а раз в квартал. В итоге, дивидендная доходность за 2021 год в сумме может составить уже $4, что при цене за акцию примерно в $230, даст доходность около 1,74%. Не стану говорить, что это очень много, но хотя бы на уровне сектора здравоохранения, где средняя дивидендная доходность достигает 1,33%.

К тому же, по прогнозам аналитиков, выплаты продолжат расти и в дальнейшем, что может привести к росту спроса на акции со стороны инвесторов и фондов, ориентированных на дивиденды.

Но наверное одним из главных инвестиционных тезисов в пользу Cigna является её низкая рыночная оценка: акции эмитента торгуются с мультипликатором Forward P/E на уровне 11,23, что практически в два раза ниже среднего значения по сектору.

При этом, компания показывает хорошие темпы среднегодового роста как выручки, так и чистой прибыли на акцию: 28% и 23% (в течении последних 5 лет) соответственно. К этому же можно добавить достаточно неплохую для страхового предприятия чистую маржинальность около 5% и приемлемый уровень долговой нагрузки (прибыль организации превосходит платежи по процентам более чем в 6 раз).

В итоге, мы получаем эмитента с вполне качественным бизнесом и при этом с дешёвыми мультипликаторами, что может говорить о недооценке акций Cigna Corporation. К тому же, аналитики прогнозируют дальнейший рост денежных потоков компании, что в долгосрочной перспективе может дать дополнительный потенциал к росту котировок.

Хотя технический анализ — это не основной инструмент для принятия инвестиционных решений, его иногда всё-таки стоит использовать.

Сейчас котировки Cigna находятся около достаточно сильного уровня поддержки, который раньше, в течении нескольких лет, многократно тестировался ценой в качестве сопротивления. Нет никакой гарантии, что цена отскочит от этой линии, но тем не менее, подобный позитивный сигнал служит дополнительным инвестиционном тезисом в пользу акций эмитента.

Cigna Corporation выглядит как достаточно надёжная компания с хорошо диверсифицированным и растущим бизнесом. При этом, её акции торгуются с дешёвой рыночной оценкой и выглядят недооценёнными, учитывая будущие перспективы развития. Техническая картина котировок также выглядит довольно позитивно и может говорить о дальнейшем росте цены.

Но это всего лишь моё мнение.

#инвестиции #обзор