#1 Во что инвестировать

Здесь будут рассмотрены активы, которые интересны мне с точки зрения «фундамента» и перспектив долгосрочного вложения, а не «перекупленности/перепроданности» и тому подобного. Преимущественно будут рассматриваться компании с российским ISIN.

И не забываем, что данная статья не является торговой рекомендацией и не побуждает к действию, а лишь несет ознакомительный характер и выражает мнение автора.

Никогда не вкладывайте деньги в идею, которую не можете объяснить на пальцах

Питер Линч

Сельское хозяйство

В 2019 году я посетил сайт нашей томожни и был приятно удивлен — доля сельского хозяйства в экспорте увеличилась с 2011 года в несколько раз. Чтобы быть объективным и не учитывать цены на нефть 2011 года (100-126$) приведу данные за 2014 г.


Товарная структура экспорта, 2014


Федеральная таможенная служба


Товарная структура экспорта, 2019


Федеральная таможенная служба


Товарная структура экспорта, 2020


Федеральная таможенная служба

С 2014 по 2019 год доля С/Х выросла с 3,19% (13 831 311 тыс. дол) до 5,1%(18 898 011 тыс. дол).

В 2020 году доля С/Х составила — 6,2% (22 993 551 тыс. дол.).

Сегодня Россия занимает 1 место в мире по экспорту пшеницы.


Объемы экспорта пшенницы 


USDA, FT

— Ни у одной страны в мире нет такой площади для посевов. Россия постепенно станет крупнейшей страной по агро-экспорту в мире
— Низкая себестоимость и хорошая логистика будет только стимулировать экспорт
— К 2035 году агро-экспорт должен замещать выпадающие доходы от экспорта нефти
— В будeщем основной статьей экспорта может стать аграрная продукция

ФосАгро

Крупнейший европейский производитель фосфорных удобрений и мировой лидер в производстве фосфатного сырья. Компания поставляет свою продукцию в более чем 100 стран, производит около 9 млн. тонн удобрений в год и продает удобрения на всех континентах, кроме Антарктиды. ФосАгро платит не менее 50% из свободного денежного потока по МСФО. Если долг меньше чем EBITDA — 75%. Начиная с 2018 года, компания выплачивает дивиденды 3 раза в год.


Фосагро [PHOR], недельный график

Цена акций сейчас на пике. С апреля прошлого года (см. график) бумага находится в восходящем тренде, круглая отметка в 5000 взята и после чего отчётливо видно изменение характера движения цены — мы вышли в боковик.

Как долго бумага будет болтаться на месте неизвестно, но учитывая прошлый восходящий тренд, новых максимумов можно не ждать в ближайшее время. К тому же чем ближе ноябрь и заседение ФРС, тем больше будет появляться на рынке «медведей». Успокивает здесь одно — Россия — это рынок дивидендов, а не «ТУ-ЗЕ-МУНов».

— EBITDA «ФосАгро» во II квартале выросла в два раза к аналогичному периоду 2020 года, до 38,8 млрд рублей.

— Рентабельность по EBITDA составила 43,7% против 31,9% годом ранее.

— Выручка компании за II квартал выросла на 48% год к году и составила 88,7 млрд рублей.

— Свободный денежный поток составил 19 млрд рублей, увеличившись в 9,5 раза к аналогичному периоду 2020 года и на 25% — к предыдущему кварталу.

— Скорректированная чистая прибыль «ФосАгро» выросла в 4,2 раза и составила 24,1 млрд рублей.

— Чистый долг компании по состоянию на 30 июня снизился на 30,5 млрд рублей по сравнению с концом 2020 года и составил 126,3 млрд рублей.

— Соотношение чистого долга к EBITDA на конец II квартала сократилось до 1,07х.

РусАгро

Крупнейший вертикальный агрохолдинг России. Занимается производством сахара, свиноводством, растениеводством и масложировым бизнесом. Компания платит дивиденды 2 раза в год — минимум 25% чистой прибыли по МСФО.


Русагро [AGRO], недельный график

После попытки взять исторический максимум — 1334 рубля, бумага ушла в коррекцию и с последнего максимума скорректировалась более чем на 10%. Сейчас стоимость акций составляет — 1150 рублей.

— Выручка за I полугодие составила 104,4 млрд руб., увеличившись на 45% по сравнению с I полугодием 2020 г. Выручка по итогам II квартала составила 54,4 млрд руб. (+39% г/г).

— Скорректированный показатель EBITDA в I полугодии составил 22,1 млрд руб., увеличившись на 86% г/г Рентабельность EBITDA возросла с 16% в I полугодии 2020 г. до 21% в I полугодии 2021 г. Показатель EBITDA за II квартал вырос на 59% г/г до 11 млрд руб. Рентабельность EBITDA составила 20%.

— Чистая прибыль за I полугодие составила 17,6 млрд руб., что на 81% выше уровня I полугодия 2020 г. Чистая прибыль по итогам II квартала выросла на 18% г/гь до 11,1 млрд руб.

— Чистый долг на 30 июня 2021 г. составил 66,8 млрд руб., увеличившись на 8% кв/кв. Отношение чистый долг/ebitda равно 1,58x против 1,61х в I квартале 2021 г.

Во II квартале 2021 г. Русагро продемонстрировала рост скорректированного показателя EBITDA, подкрепленный увеличением выручки, в сельскохозяйственном, масложировом, мясном сегментах. Рост выручки был вызван положительной динамикой объемов продаж и цен реализации. Выручка сахарного сегмента снизилась из-за снижения объемов реализации, что было частично скомпенсировано ростом цен

Максим Басов
Член совета директоров, генеральный директор Русагро

А как будет на самом деле нам покажет время. А я желаю вам удачи, светлого будущего и прибыльных инвестиций. И да пребудет с вами сила сложного процента!

Добавить комментарий

%d такие блоггеры, как: