Да, вы не ослышались – в этой статье выдвигается иная версия того, каким образом самый богатый человек на планете Земля мог достичь своего богатства и каким образом ему в этом могли помочь хедж-фонды. Вишенка на торте – ситуация с GameStop, которая только набирает свои обороты и которая попутала все карты шулерам за карточным столом.
Дисклеймер: статья не является финансовым советом, а любые инвестиции на рынке необходимо делать после самостоятельного проведения анализа и изучения максимального количества фактов. Статья является адаптацией и переводом данного исследования.
Если кратко, то известные всем хедж-фонды типа Citadel, Point72 и прочие участвовали в голых коротких продажах (naked short selling) конкурирующих с Amazon компаний типа Sears, ToyRus и других, зарабатывая на этом миллиарды долларов. Расчищая поляну для компании Джефа и реинвестируя заработанные ими деньги в акции его Amazon и других IT-компаний, их просчёт с непокрытыми короткими позициями в GameStop теперь несёт риски ликвидации их позиций в акциях «голубых IT-фишек», таких как сам Amazon, Microsoft, Facebook и прочих, что ставит эти компании, их владельцев и инвесторов в весьма зыбкое положение.
Это может быть самой крупной и успешной финансовой аферой в истории человечества
Начнём
Вы знали, что свою карьеру предпринимателя Джефф Безос начал именно… в хедж-фонде? Этот факт – самый нелюбимый в биографии старины Джефа и он всячески старается от него дистанцироваться, формируя вокруг себя образ IT-предпринимателя, гика, филантропа и вообще «рубахи-парня», передвигающегося на Honda Civic каких-то там годов.
После прочтения всех фактов ниже, вы поймёте, что это пыль в глаза доверчивых американцев
Итак, после окончания Принстона, Безос нашёл работу в нескольких фирмах на Уолл-стрит, включая Fintel, Bankers Trust и инвестиционную фирму DE Shaw. Уже в 1990 году Безос стал самым молодым вице-президентом DE Shaw.
Непопулярный факт – Безос получил самое первое финансирование для Amazon, когда еще работал вице-президентом DE Shaw.
Что из себя представляет DE Shaw? Это WALL STREET’S KING QUANT. Для тех, кто не в курсе, приставку и стратегию QUANT любят использовать хедж-фонды, специализирующиеся на высокочастотных торговых алгоритмах, следствием которых являются те самые короткие продажи.
Дэвид Эллиот Шоу – американский миллиардер, ученый и бывший менеджер хедж-фонда. Он основал DE Shaw & Co., хедж-фонд, который когда-то был охарактеризован журналом Fortune как «самая интригующая и таинственная сила на Уолл-стрит». DE Shaw & Co. вошла в пятерку самых прибыльных хедж-фондов всех времен. 2 из 5 крупнейших позиций DE Shaw – это AMZN и MSFT.
Кстати, после того, как 2 февраля Безос объявил о своем уходе с поста генерального директора Amazon, DE Shaw продала 47% своих активов AMZN. Интересно, они что-то знают?
Помимо DE Shaw, среди инвесторов AMZN собралась хорошая тусовка – Citadel Securities, который тоже входит в пятерку самых прибыльных хедж-фондов всех времен и является давним инвестором AMZN (этот фонд также является другом фонда Билла и Мелидны Гейтсов, о нём мы тоже расскажем ниже); Джордж Сорос, давний инвестор Amazon через Soros Fund Management LLC; и Рэй Далио, инвестор Amazon через Bridgewater Associates, также включены в этот список.
При чем тут эти компании? Сейчас вы всё поймёте
В настоящее время, Blackstone Group является крупнейшим конгломератом прямых инвестиций, который управляет 619 млрд долларов через Blackstone Capital Partners.
Это связано с приобретением собственности конкурентов AMZN, поскольку Blackstone владела как минимум одной компанией при каждом банкротстве и приобретении конкурента Амазоном.
Например, Bain Capital (кредитор Toys R’ Us) принадлежала Blackstone при приобретении Toys R’ Us во время его банкротства. Bain Capital внес свой вклад в вопрос о том, объявляет ли Toys R’ Us о банкротстве или нет. Пошаговое банкротство Toys R ‘Us объяснялось в этом DD.
«Бизнес Blackstone в сфере прямых инвестиций является одним из крупнейших инвесторов при выкупе заемных средств за последние 30 лет, занимаясь приобретением коммерческой недвижимости».
Начинаем шортить
До подачи исправленных отчетов, все документы DE Shaw 13F, датированные маем 1999 года, содержали минимальные детали.
Это позволило DE Shaw открывать скрытые голые короткие позиции в отношении любых конкурентов AMZN, также скрывая большие объемы нераскрытых позиций на акции и опционы в AMZN и MSFT.
В 2013 году Де Шоу был пойман на нарушении правил коротких продаж
«Пять раз, с мая 2010 года по март 2012 года, DE Shaw покупал размещенные акции у андеррайтера, брокера или дилера, участвовавшего в последующем публичном размещении, после короткой продажи той же ценной бумаги в течение ограниченного периода. Нарушения привели к получению прибыли в размере 447,794 доллара».
Если вы знаете, что цена акций конкурентов AMZN упадет, а акции AMZN вырастут в цене, вы можете структурировать портфели акций и опционов с невероятным кредитным плечом и безумным потенциалом прибыли, исчисляемым миллиардами и миллиардами прибыли. Сохраняя при этом полную конфиденциальность.
Sears — пятнадцатый ритейлер, объявивший о банкротстве в этом году. Он присоединяется к другим жертвам, пострадавшим от работы хедж-фондов: компании Toys« R »Us, продавцу обуви Nine West и ритейлеру необычных гаджетов Brookstone.
Хедж-фонды систематически уничтожают рабочие места по всей стране. От Toys ‘R’ Us до Sears, эти финансовые хищники извлекают выгоду из этих розничных заведений, вынуждают закрывать тысячи магазинов и выбрасывают десятки тысяч рабочих на улицы
Когда вы действительно смотрите на цифры, произведенные этими «провалившимися» предприятиями, они вовсе не являются «банкротством». Например, в 2016 году компания Toys R ‘Us достигла 941 миллиона долларов продаж через электронную коммерцию.
Toys R Us была приобретена хедж-фондами в 2005 году, Amazon начал продавать игрушки и товары для ухода за детьми в 2006 году с эксклюзивным соглашением с… Toys R ‘Us.
Всё просто – Amazon злоупотреблял соглашениями через торговое партнерство с Toys R ‘Us.
«В 2000 году американский розничный торговец игрушками Toys« R »Us заключил 10-летнее соглашение с Amazon на сумму 50 миллионов долларов в год плюс сокращение продаж, в соответствии с которым ToysRUs будет эксклюзивным поставщиком игрушек и детских товаров для Amazon, f а веб-сайт сети будет перенаправлен в категорию Amazon «Toys & Games».
Amazon сознательно разрешил сторонним продавцам предлагать товары в сервисе в категориях, эксклюзивность которых была предоставлена Toys «R» Us.
В 2006 году суд вынес решение в пользу Toys «R» Us, дав ему право расторгнуть соглашение с Amazon и создать свой собственный независимый веб-сайт электронной коммерции. Позднее компании было присуждено 51 миллион долларов в качестве компенсации за ущерб».
По состоянию на сентябрь 2020 года в совет директоров Amazon входят:
- Бывший директор Агентства национальной безопасности (АНБ) и генерал 4-звездочной армии Кейт Александер
- Бывший исполнительный директор Фонда Билла и Мелидны Гейтс Пэтти Стоунсайфер
- Управляющий партнер Madrona Venture Group из Сиэтла и бывший выпускник Гарварда: Том Альберг. Madrona VG специализируется на раннем инвестировании в технологии и долгое время занимала крупные позиции в MSFT и AMZN, штаб-квартиры которых находятся в Сиэтле.
В этой статье подчеркивается, насколько влиятельна Madrona: «Эта фирма почти синоним венчурного капитала Сиэтла. Она настолько сильная, что некоторые предприниматели обеспокоены влиянием, которое она имеет в качестве лидера инвестиций».
Схема работает просто:
- «Частный капитал» инвестирует в конкурентов Amazon, размывая доли учредителей.
- Хедж-фонды шортят конкурентов, снижая стоимость его акций и банкротят компании.
- Хедж-фонды реинвестируют свои средства от голых продаж в Amazon.
- Конкуренты убиты, Amazon стал сильнее.
- Profit!
Компания KKR приобрела Toys R Us путем выкупа с использованием заемных средств в 2005 года, вы можете прочитать об этой саге здесь.
Кредиторы Toys R Us подали на бывших руководителей Bain Capital & KKR в суд за кражу и ненадлежащее присвоение долга перед подачей заявления о банкротстве. Банкротство компании Toys R Us обошлось США потерей 36,000 рабочих мест.
Перед банкротством Borders Group её генеральный директор был уволен и заменен «карманным» менеджером, а затем в течение следующего десятилетия собственность компании была продана посредством выкупа с привлечением заемных средств тремя различным частными инвестиционными компаниями, пока Borders Group не объявила о банкротстве. Потеряно 19,500 рабочих мест.
SEARS (который слился с Kmart в 2005 году) тоже стал жертвой выкупа с привлечением заемных средств частным капиталом. Эдди Лэмперту, Стиву Мнуечину и другим предъявили иск о возмещении ущерба, превышающего 2 миллиарда долларов; утверждая, что Эдди Лэмперт перекачивал деньги из активов Sears в свой хедж-фонд ESL Investments. Банкротство Sears/Kmart обошлось обществу в потерю 66,000 рабочих мест.
«За последние три года традиционная розничная торговля объявила о самом большом количестве увольнений в любой отрасли; в этом году отмечается самое большое количество сокращений с момента выхода из рецессии в 2009 году».
Если это так, то хедж-фонды и частный капитал передали её в руки Джефа Безоса. Но смогут ли они удержать её, не уронив?
Вишенка или при чем тут разводы и GameStop
Все же слышали про разводы пар Безосов/Гейтсов? Вы думаете, что миллиардеры тоже испытывают чувство любви? Может быть и это их личное дело. Но одно известно точно – очень часто развод используется для защиты своих активы от конфискации.
Работает крайне просто – при разводе вы отдаете ЛЮБУЮ часть своего имущества «бывшей половинке» в качестве компенсации за потраченные годы. Готово – теперь у вас стало меньше активов, которые могут за что-либо конфисковать. А если развод фиктивный, то вы продолжаете владеть и управлять этими активами, просто от другого имени.
Citadel, Point72 и прочие хедж-фонды, заигравшись с банкротствами неугодных компаний, поставили на банкротство GameStop, но… просчитались. Они до сих пор не закрыли свои короткие позиции и физически не смогут этого сделать из-за того, что short interest давно уже превысил 100%.
После январских событий с началом шорт-сквиза GameStop, в феврале Безос неожиданно объявляет об уходе с поста главы Амазон, а в след за ним и тоже в феврале, ситуацию с GameStop взялся прокомментировать Билл Гейтс.
Зачем им это?
GameStop со своими 4,000 магазинов, усиливающейся онлайн-коммерцией по всему миру и растущим ассортиментом практически всего, что связано с электроникой, играми и коллекционированием, составляет прямую и крайне опасную конкуренцию для Amazon.
Геймстоп также является главным конкурентом для Microsoft Store on Xbox – ключ к времени и деньгам современного поколения пользователей Интернета.
Что двум самым богатым людям в мире можно сделать с одним потенциальным конкурентом? Тоже самое, что они делали и с другими, благо схема уже давно обкатана и зарекомендовала себя.
Противодействием высокочастотной квантовой торговли всегда является единственный фактор – человеческий, предсказать и спрогнозировать который не может ни одна квантовая система.
И именно это случилось и только продолжает развиваться в ситуации с короткими продажами акций GameStop: зашкаливающее количество fail-to-deliver акций, скрываемый в свопах и опционах short interest и продолжающаяся в американских СМИ манипуляция мнением в духе «Инвесторы GameStop всё потеряли, вот новые мэм-акции, на которые стоит обратить внимание».
И если все утверждения в этом материале верны, то Безос и Гейтс понимают, что текущая рыночная среда является опасной и что многим хедж-фондам, имеющим дефицит в GME, необходимо будет ликвидировать свои позиции в акциях голубых фишек после неминуемого требования маржи
Это позволяет сделать предположение, что акции AMZN, MSFT и прочий FAANG, в который хедж-фонды перекладывали свои миллиардные заработки от непокрытых коротких позиций, совсем скоро могут потерять в своей цене из-за постоянно растущих маржинальных требований, так спешно вводимых SEC с начала этого года.