Как купить доллар дешевле доллара: «компании-пустышки»

По данным SPAC Insider, с начала 2020 года 676 вновь созданных SPAC привлекли $207 млрд посредством первичного публичного размещения своих акций — больше, чем за предыдущие 20 лет вместе взятых. SPAC — это публичная компания, которая была создана с целью привлечь средства инвесторов и объединиться с действующей перспективной компанией, миновав процедуру IPO.

Однако в текущем году динамика котировок многих SPAC оставляет желать лучшего — 58% из них сегодня торгуются ниже цены своего IPO, т.е. ниже отметки $10 (в США законодательно установлена единая для всех SPAC цена IPO в размере $10 за акцию).

Ситуация примечательно тем, что в теории котировки SPAC не должны упасть ниже цены своего размещения. До тех пор, пока SPAC не выберет компанию для слияния, собранные от IPO деньги инвестируются в американские трежериз и хранятся на депонированном счету.

Говоря проще, каждая акция SPAC обеспечена долговыми бумагами Америки на $10. Таким образом, если котировки ушли ниже $10 — это возможность купить американские трежериз со скидкой. Как вам такой поворот? Трежериз считаются надежнее самих денег, поэтому мировые ЦБ держат их на своих балансах, несмотря на отрицательную реальную доходность.

Фактически через покупку просевших SPAC мы можем купить доллар за 90, 80 и даже 70 центов. Если SPAC так и не объединиться с какой-либо компанией — депонирующий банк за вычетом копеечных расходов вернет по 10 баксов на акцию акционерам обратно. А в случае объединения инвестор получит акции какой-либо перспективной компании фактически на условиях pre-IPO.

Фондовый рынок полон иррациональностей и это одно из его проявлений. Сегодня многие аналитики и бизнес-издания пишут о завершении бума SPAC. Однако текущая ситуация, скорее всего, является индикатором предстоящего разворота этого рынка. Вложиться в SPAC можно либо путем выбора отдельных ценных бумаг, либо путем инвестирования в SPAC ETF, например в SPXZ от Morgan Creek или TSPV от Тинькофф.

Подписывайтесь на Кабинет инвестора в Telegram! Там еще много интересного!

Добавить комментарий

%d такие блоггеры, как: