Падение ставок по банковским вкладам из-за пандемии спровоцировало биржевой бум в России. По данным Мосбиржи, сейчас брокерские счета есть у 13,2 млн человек, и из них в июле хотя бы одну сделку совершили 1,9 млн.
Для защиты неопытных инвесторов от потерь при вложении в высокорисковые продукты Банк России разработал законопроект, запрещающий такие инвестиции неквалифицированным инвесторам без прохождения специального тестирования, которое будут бесплатно проводить брокеры. 20 августа порядок тестирования неквалифицированных инвесторов перед сделками со сложными инструментами был утвержден.
Тестирование станет обязательным с 1 октября, однако брокеры могут начинать его для добровольцев уже 1 сентября. Кроме того, с 1 сентября тесты обязательны для желающих купить облигации со структурным доходом. Еще одно исключение — тестирование инвесторов, желающих вложиться в иностранные ETF , начнется 1 апреля 2022 года после допуска этих инструментов на российский рынок.
Проходить тест не надо, если до 1 октября 2021 года инвестор совершил хоть одну сделку по выбранному инструменту. Тестирование также не нужно гражданам, уже имеющим статус квалифицированного инвестора. В прочих случаях без теста «неквал» вправе приобрести лишь простые и наименее рисковые инструменты — например, акции из котировальных списков или российские гособлигации.
Каждый неквал, желающий купить сложный инструмент, должен будет ответить на семь вопросов. Три из них — на самооценку (в духе «знаете ли вы что-то об этом инструменте») и не влияют на результат, еще четыре — на знания, и вот они уже имеют ключевое значение.
Вопросы будут отличаться в зависимости от инструмента — например, для приобретения паев иностранных ETF нужно будет ответить, как устроен механизм формирования цены биржевого фонда, а для необеспеченных сделок — дать верное определение понятию «маржинальная торговля ». Таким образом, для сдачи теста нужно знать о сути нужного финансового инструмента, а также о связанных с ним рисках и особенностях.
У каждого вопроса будет четыре варианта ответа. В случае провала тест можно будет пройти заново неограниченное число раз — однако варианты ответа будут меняться случайным образом (всего у каждого вопроса будет 10 вариантов). Это усложнит прохождение путем простого перебора ответов. С примерами вопросов можно ознакомиться в документе на сайте ЦБ.
Впрочем, если тест завален, а в инструмент вложиться все же хочется, пересдача необязательна — брокер проведет сделку, но клиент будет ограничен суммой в ₽100 тыс. (или на сумму минимального лота) и получит специальное уведомление о принятии на себя всех рисков.
«Вопросы, на мой взгляд, разумные: по каждому виду инструментов уточняется, понимает ли инвестор его суть и возможные риски. Да, абсолютным новичкам вопросы покажутся сложными, но это и хорошо: не полезут в инструменты, которые не понимают. Если и полезут — хотя бы до ₽100 тыс», — заявила «РБК Инвестициям» финансовый консультант Наталья Смирнова.
Хотя изначально говорилось о том, что тестирование по телефону или интернету проводить будет нельзя, опрошенные «РБК Инвестициями» брокеры заявили, что будут проводить его онлайн.
«ВТБ будет готов проводить тестирование с 1 октября. Клиенты смогут самостоятельно пройти его онлайн через мобильное приложение и в личном кабинете на сайте. Результаты мы готовы предоставлять в день сдачи», — отметил главный исполнительный директор ВТБ Капитал Инвестиции, старший вице-президент ВТБ Владимир Потапов.
В «Тинькофф Инвестициях» также заявили, что на все вопросы клиенты смогут отвечать онлайн в личном кабинете. В «БКС Мир Инвестиций» рассказали, что планируют предоставить клиентам возможность пройти тесты с середины сентября — по словам представителя брокера, это можно будет сделать как онлайн, так и в офисе холдинга. В «ФИНАМ» также выразили готовность проводить тесты как онлайн, так и офлайн.
Очевидное преимущество тестирования — повышение финансовой грамотности инвесторов: чтобы верно ответить на вопросы, нужно располагать некоторыми знаниями. Неудача во время теста может заставить неопытного инвестора задуматься: стоит ли вкладываться во что-то, чего он не понимает и защитит от случайных сделок.
«Тестирование важно, так как к покупке сложных и высокорискованных инструментов будут допущены клиенты, которые осознают риски инвестирования в эти финансовые активы. Также такой барьер позволит клиенту развиваться планомерно, от низкорискованных инструментов к более сложным. Получая опыт постепенно, клиент сможет сохранить и увеличить свой капитал, а не потерять его в первые полгода. Кроме того, тестирование точно отсеет не самых сознательных граждан, которые не хотят погружаться в тему инвестирования. Необходимость приложить усилия работает гораздо лучше любого дисклеймера о рисках», — рассказал «РБК Инвестициям» руководитель управления развития инвестиционного бизнеса «Тинькофф Инвестиций» Антон Кицун.
Очевидный минус — очень вероятно, что верные ответы быстро появятся в интернете, что неизбежно скажется на эффективности тестирования. Вероятно, формулировки вопросов будут периодически меняться, однако радикально проблему это не решит.
Руководитель управления развития клиентского сервиса ФГ «ФИНАМ» Дмитрий Леонов считает, что на первом этапе доля участников в тестировании составит примерно 3-5% от активно торгующих клиентов. Но с течением времени он ожидает существенного увеличения доли клиентов, прошедших тестирование.
По мнению руководителя департамента интернет-брокера «БКС Мир инвестиций» Игоря Пимонова, клиентам будет сложнее совершать сделки, но это не выглядит как существенная преграда.
«Другое дело, что усложняется клиентский путь, брокеры уже израсходовали большие ресурсы и еще предстоит вложить средства в разработку и поддержание системы тестирования. При этом нет единой базы, куда бы брокеры-участники инвестрынка вносили данные с результатами тестов инвесторов — то есть если клиент прошел тестирование у одного брокера, для совершения таких же сделок ему нужно будет проходить тестирование и у другого брокера», — добавил Пимонов.
А Наталья Смирнова сомневается, что тестирование как-то повысит интерес к сложным инструментам — те, кому захочется в них инвестировать, узнают про тесты постфактум.
«Введение тестирования не убережет инвестора от всех возможных вариантов рискованных вложений, но это и невозможно, так как человек все же должен сам отвечать за принятие инвестиционного решения. Где можно оградить его от чрезмерного риска ввиду недостатка опыта и понимания — там будет тест», — резюмировала финансовый консультант.