Очередная серия аукционов российских государственных облигаций в среду закончилась для Минфина с худшим в этом году результатом.
Два размещения принесли в бюджет всего 11,8 млрд рублей из-за снижения спроса и технических проблем, сорвавших первую с введения санкций попытку продать инфляционные ОФЗ.
Предложив инвесторам 15-летние ОФЗ-26240 Минфин собрал заявки на 31,5 млрд рублей и удовлетворил треть из них со средневзешенной доходностью 7,43% годовых.
Спрос оказался втрое меньше, чем в среднем на аукционах классических бумаг в августе, а ставка на 3 базисных пункта — выше котировок рынка накануне.
Результаты второго аукциона — ОФЗ-52004 — в назначенное время (16.30 мск) не появились. Заставив прождать 6 часов, ближе к полуночи Минфин сообщил, что не может рассмотреть собранные заявки, так так указанная в них дата не соответствует дате расчетов.
Традиционно инфляционные ОФЗ размещались среди узкого круга участников, отмечает аналитик Райффайзенбанка Станислав Мурашов. Это прежде всего госбанки, приходящие на помощь правительству в моменты острой нужды в деньгах.
Сейчас такой нужды нет: план третьего квартала практически выполнен (678 млрд рублей из 700), а нефть стоит почти на 20 долларов выше, чем заложено в бюджет. С другой стороны, Минфину требуется 700 млрд рублей на предвыборные выплаты населению и триллионы на мегапроекты, вроде строительства сибирских городов.
В то время как правительство готовит проект бюджета на 2022-24 гг, спрос на ОФЗ снижается третью неделю подряд. Рынок «обеспокоен внутренней инфляционной картиной», отмечает аналитик Росбанка Юрий Тулинов: индекс потребительских цен завершил август ростом впервые с 2015 года, что вывело инфляцию на новый 5-летний максимум — 5,8%.
Дальнейший рост инфляции за счет базовых компонент, сохранение довольно высоких инфляционных ожиданий населения, резвый рост кредитования и ожидания дополнительных инфляционных эффектов от выплат пенсионерам и силовикам в сентябре-октябре — все это делает неизбежным дальнейшее повышение ставки ЦБ РФ, отмечает директор по инвестициям ИК «Локо-Инвест» Дмитрий Полевой.
Большинство опрошенных Bloomberg экспертов ждут от заседания 10 сентября резкого шага на 50 базисных пунктов вверх — до 7% годовых. Денежный рынок закладывает в котировки скромное повышение до 6,75%.