КИТАЙ — время покупать?

Китай переходит на новую модель развития экономики. До пандемии огромная долговая нагрузка крупнейших компаний не была проблемой, поскольку постоянные продажи недвижимости (как у того же Evergrande) и новые кредиты позволяли поддерживать более ранние займы. С приходом карантина ситуация изменилась, продажи жилья упали, были введены ограничения на долговую нагрузку компаний, которые не позволяли брать новые кредиты для поддержания старых. По сути, экономическая модель роста перестала работать.

Evergrande находится на грани банкротства (в среду они в третий раз избежали его в последний момент). Настолько крупная компания сильно интегрирована в финансовую систему Китая, особенно учитывая высокий процент сбережений населения в недвижимости. Масла в огонь добавляет то, что акционерами Evergrande являются и крупные иностранные фонды (те же BlackRock). Все это вкупе делает потенциальный дефолт Evergrande финансовой катастрофой.

Регулятор Китая, тем временем, по началу не видел проблемы в том, чтобы допустить банкротство Evergrande, поскольку “они сами приняли на себя такие большие риски”. Тем не менее, со временем регулятор начал предлагать планы по избежанию дефолта, по разделению капитала компании и покупке ее другими крупными застройщиками (покупать ее особо никто не захотел). Проблема в том, что Evergrande — не единственная компания, которая находится на грани банкротства. В зоне риска находится весь сектор, все девелоперы (не стоит забывать, что все они работали примерно по одной схеме). Застройщики Китая имеют слишком большое влияние на экономику, чтобы их дефолт не вызвал долгосрочных последствий.

Важную роль в динамике рынка играют последние новости и инфоповоды:

  • 15 ноября — открытие Пекинской фондовой биржи. Изначально на площадке будет торговаться 81 компания, в основном биржа будет заточена под технологический сектор и инновации (по словам СИ). Есть мнение, что биржа зарегистрирована с целью проведения IPO китайских технологических компаний на ней, а не на американских площадках. Регулятор Китая ранее устраивал “кошмаринг” компаниям, торгующимся на американских биржах. Среди них и DIDI, которые вскоре планируют снова запустить приложения, и выделили под выплату штрафа регулятору 10 млрд юаней. В список компаний, которые будут торговаться на бирже, входят Beijing Henghe Information Technology, Keda Automation Control и Anhui Jingsai Technology.
  • 15 ноября — СИ и Байден проведут виртуальную встречу (возможно будут новости по торговой войне и запретам на торговлю времен Трампа. До сих пор Байден поддерживал политику Трампа в отношении Китая и продлевал запреты. Пример: Байден подписал закон, запрещающий использование в США оборудования китайских телекоммуникационных компаний Huawei и ZTE.)
  • Китай планирует начать выдавать лицензии компаниям на проведение внеклассных занятий (ранее регулятором была запрещена коммерческая деятельность по репетиторству и доп занятиям). Согласно новому лицензионному соглашению, репетиторские компании будут обязаны проводить внеклассные занятия на некоммерческой основе, при этом им будет разрешено получать прибыль от других видов бизнеса, таких как репетиторство для взрослых в подготовке к профессиональным экзаменам. Каждая лицензированная компания должна будет создать и управлять некоммерческим фондом для сбора доходов от внеклассных занятий. Возможно, что решение будет принято до конца ноября.
  • Недавно опубликовали план развития энергетики Китая до 2060 года. Это даст толчок для акций альтернативной энергетики. Важно: до 2030 года запланирован пик углеродных выбросов, и только после этого снижение. Для Китая это даже хорошо, т.к. не планируется столь резкого перехода, как в Европе.

К 2025 году, знаменующему окончание 14-го пятилетнего плана Китая (FYP), планируется достичь:

  • сокращение потребления энергии на единицу ВВП на 13,5 процента по сравнению с уровнем 2020 года
  • сокращение выбросов CO2 на единицу ВВП на 18 процентов по сравнению с уровнем 2020 года
  • 20-процентная доля потребления энергии, не связанной с ископаемым топливом
  • показатель лесистости 24,1 процента и объем лесного фонда 18 миллиардов кубометров

К 2030 году, к концу 15-го пятилетнего периода в Китае:

  • Значительно снизить потребление энергии на единицу ВВП
  • Сокращение выбросов CO2 более чем на 65 процентов снижение выбросов CO2 на единицу ВВП по сравнению с уровнями 2005 года
  • 25-процентная доля потребления энергии, не связанной с ископаемым топливом
  • Общая установленная мощность ветровой и солнечной энергии составляет более 1200 гигаватт
  • 25-процентный показатель лесистости и объем лесного фонда в размере 19 миллиардов кубометров
  • Пик и стабилизация выбросов CO2

К 2060 году:

  • Более 80 процентов потребления энергии, не связанной с ископаемым топливом
  • Достичь углеродной нейтральности

Исходя из всего вышеперечисленного можно сделать следующие выводы:

  • Стоит внимательно следить за новостным фоном в ближайшее время. И ситуация с Evergrande, и и разговор лидеров Китая и США — это инфоповоды, которые требуют мгновенного реагирования.
  • Стоит обратить внимание на сектор альтернативной энергетики и связанные с ним отрасли.
  • Возможно скорое «возвращение» образовательных компаний, хоть и с определенными бюрократическими сложностями
  • В долгосрочной перспективе Китаю не выгодно ужесточать регулирование. Экономика Китая в нынешнем ее состоянии требует постоянных инвестиций, которых нельзя добиться без комфортной бизнес-среды.

Оставайтесь с нами, чтобы быть в курсе главных рыночных трендов!

Наши мобильные приложения:

IOS

Добавить комментарий

%d такие блоггеры, как: