Бурное начало пандемии привело к росту цен на золото до рекордного уровня в 2020 году. Однако в 2021 году инвесторы, похоже, потеряли интерес к драгоценному металлу и больше не рассматривают золото как безопасную гавань для своего капитала. Весь год золото торговалось в узком диапазоне около $1800 за унцию и завершило его в минусе на 3,5%.
По подсчетам сервиса Refinitiv, снижение стоимости золота стало самым значительным с 2015 года, когда котировки металла на COMEX обвалились на 10,4%. За минувшие семь лет золото дешевело по итогам года лишь еще один раз — на 2,7% в 2018-м. А максимальный прирост был зафиксирован в 2020 году — 24,6%.
Есть ли шанс на то, что в 2022 году золото вернет интерес инвесторов и продолжит штурмовать максимумы?
Золото больше не защита от инфляции?
Одним из ключевых факторов слабости цен стало отсутствие интереса со стороны финансовых инвесторов, которые имеют решающее значение для роста цен на золото, пишетBloomberg. За год вложения в биржевые фонды, инвестирующие в золото, упали почти на 9%.
Издание, в частности, отмечает, что в стороне осталась ключевая роль золота как хеджа от инфляции. Металл, который раньше был популярным средством защиты от роста цен среди инвесторов, не смог извлечь выгоду из разгона инфляции в 2021 году.
Аналогичного мнения придерживаются и эксперты, опрошенные телеканалом CNBC. Репутация золота как надежного средства защиты от инфляции находится под угрозой, поскольку инвесторы находят другие области рынка, где они могут спрятаться от роста цен, отмечал CNBC со ссылкой на слова двух трейдеров.
«В 2021 году рынок реально хеджировал инфляцию при помощи таких сегментов, как недвижимость и инвестиционные фонды недвижимости, а также [при помощи] акций», — сказала в интервью на телеканале CNBC трейдер инвесткомпании Laffer Tengler Investments Нэнси Тенглер. По ее мнению, цены на золото могут начать расти только если доллар продолжит ослабевать. Однако и в этом случае более привлекательными могут оказаться другие драгметаллы, потому что «за ними стоит курс на декарбонизацию планеты и зеленую энергетику», отметила эксперт.
«Я не думаю, что на данный момент золото — это хороший хедж. Честно говоря, биткоин или недвижимость, с моей точки зрения, выглядели бы лучше», — сказал CNBC старший аналитик технических исследований в Piper Sandler Крейг Джонсон.
Что ждать от золота в 2022 году? Перспективы блестят не очень
Эксперты отмечают, что основным фактором, который будет влиять на рынок золота в 2022 году, станет политика ФРС. По итогам последнего в 2021 году заседания (14-15 декабря) американский центробанк решил вдвое ускорить темпы сворачивания программы стимулирования экономики. Это предполагает полное завершение программы в марте 2022 года. После этого члены ФРС ожидают трех повышений ставки до конца 2022 года.
1) Аналитики Sber CIB обратили внимание, что рост долларовых ставок негативно влияет на динамику золота, так как ведет к росту доходности казначейских облигаций США — конкурентного защитного актива. Кроме того, повышение ставок ФРС означает укрепление доллара, что также ведет к оттоку инвесторов с рынка золота.
«Рост доходностей 10-летних казначейских облигаций США до 2,5% в совокупности с укреплением доллара спровоцирует обвал цен на золото», — написали эксперты банка в стратегии на 2022 год.
— Прогноз Sber CIB по золоту на конец 2022 года — $1550 за унцию.
2) «В начале 2022 года драгметаллы будут находиться под давлением ожиданий начала цикла повышения ставки ФРС и рисков ужесточения политики регулятора в дальнейшем», — считают аналитики «Промсвязьбанка».
В банке ожидают, что динамика золота улучшится лишь в середине года, «после
прояснения ситуации со сворачиванием стимулов ЕЦБ и начала укрепления евро». «Мы пока не видим значимых факторов, которые бы помогли драгметаллам в 2022 году перейти к фазе устойчивого среднесрочного роста», — заключили в «Промсвязьбанке».
— Среднегодовой прогноз «Промсвязьбанка» по золоту на 2022 год — $1740 за унцию.
3) Аналитик UBS Джованни Стауново полагает, что в течение 2022 года давление на котировки золота будут оказывать повышение процентных ставок и снижение инфляции в США.
— Прогноз UBS по золоту на конец 2022 года — $1650 за унцию.
4) Более позитивно оценивают перспективы золота в инвесткомпании «Атон». В стратеги и на 2022 год аналитики «Атона» отметили, что:
- в цене золота уже заложено постепенное повышение процентных ставок на фоне восстановления экономики и роста инфляции.
- золото демонстрирует сильную динамику во время экономической нестабильности. «Мы считаем, что колебания в отношениях между США, Китаем и Россией, как и события на Ближнем Востоке, могут вернуть аппетит к желтому металлу».
- есть огромный потенциал роста спроса со стороны центральных банков. Средневзвешенная доля золота в запасах 10 крупнейших стран составляет менее 5%, что очень мало, если опираться на базовое правило, что золото должно составлять не менее 10% портфеля.
- американские законодатели недавно утвердили пакет инфраструктурных расходов размером $1 трлн. «Это, наряду с растущим долгом США, поддержит золото и негативно скажется на долларе».
— Среднегодовой прогноз «Атона» по золоту на 2022 год — $1900 за унцию.