В четверг и пятницу, 13 и 14 января, геополитика стала причиной серьезных распродаж российских активов. Индекс Мосбиржи за две торговые сессии на минимумах терял почти 7,4%, РТС — 9,8%. Курс американской валюты превысил отметку в ₽76, а курс евро ₽87.
Падение началось после слов замглавы МИДа Сергея Рябкова о безрезультатности переговоров с НАТО о гарантиях безопасности. Он заявил, что США и их союзники заявили России «нет» по ключевым пунктам предложений по безопасности. По его словам, в Москве не видят оснований для проведения с США нового раунда переговоров по гарантиям безопасности в ближайшее время.
Переговоры между Россией и США по гарантиям безопасности прошли в Женеве 9–10 января, 12 января в Брюсселе состоялась встреча Совета Россия — НАТО, на которой обсуждалось, в частности, нерасширение альянса на восток.
Также 12 января Сенат США опубликовал проект нового пакета санкций против России. Предлагаемые меры связаны с ситуацией вокруг Украины. Санкции предусматривают запрет на операции с государственным долгом России на первичном и вторичном рынках. Кроме того, ограничения могут быть введены в отношении как минимум трех организаций из списка: Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, ВЭБ, РФПИ, МКБ, Альфа-Банк, Россельхозбанк, «Открытие», Промсвязьбанк, Совкомбанк, Транскапиталбанк.
Напряженность между Россией и США начала нарастать еще в октябре — тогда газета The Washington Post сообщила, что Россия концентрирует войска на границе с Украиной. Позднее, 22 ноября, Bloombergсообщил о планах России по «вторжению» на Украину. Тогда индекс РТС потерял почти 5,5%, индекс Мосбиржи опустился на 3,6%. Доллар укрепился по отношению к рублю почти на 2% и превысил отметку ₽75. А 6 декабря, накануне онлайн-встречи Владимира Путина и Джо Байдена, санкционная риторика достигла высшей точки — агентство Bloomberg сообщило об обсуждении запрета на конвертацию рубля в иностранные валюты и отключения России от межбанковской системы SWIFT.
Всего с конца октября российская валюта потеряла 10% по отношению к доллару, индексы Мосбиржи и РТС — 16% и 23% соответственно. Такая коррекция открывает возможности купить надежные активы по привлекательным ценам. Мы опросили аналитиков, чтобы выяснить, стоит ли подбирать подешевевшие акции или нужно еще подождать, а от каких бумаг вообще стоит держаться подальше.
Ждать ли дальнейшего падения российских акций и ослабления рубля?
Директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков считает, что нужно подождать, пока геополитическая ситуация улучшится, после чего можно подбирать упавшие акции. Однако он советует «формировать портфель частями, поэтапно».
Начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин отметил, что предпосылок для отскока нет. «Наоборот, начала ухудшаться конъюнктура на ключевых западных площадках. В этой ситуации нет уверенности, что индекс Мосбиржи достиг локального дна», — считает эксперт.
Директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров подчеркивает высокую вероятность возвращения рубля к уровням конца декабря (₽73-74 за доллар), «если текущая ситуация никак не будет усугубляться, а новые санкции введены не будут, особенно учитывая текущие высокие цены на энергоносители».
При текущей цене нефти российские акции выглядят очень дешево, констатирует управляющий директор по инвестициям УК ПСБ Андрей Русецкий. «Пока распродажа выглядит панической. Стоит ожидать, что после зимней Олимпиады накал страстей пойдет на спад. Курс рубля, возможно, получит поддержку и «оттолкнется» от текущих уровней с целями ниже ₽75 за доллар и ₽86,5 за евро», — прогнозирует он.
Какие активы можно покупать, чтобы защититься от обвала?
Однако на российском рынке есть бумаги, которые не сильно падают со всем рынком. Среди таких привелигированные акции «Сургутнефтегаза», которые за два дня снижаются лишь на 2%. Бумаги девелоперов также «держались» и упали на 2-4%: «Самолета» (-2%), ЛСР (-3,41%), ПИК (-4%).
Виталий Исаков советует приобретать ОФЗ с коротким сроком погашения, а также акции из нефтегазового сектора. Такого же мнения придерживается и Василий Карпунин — в дополнение он рекомендует присмотреться к бумагам и других экспортеров — угольщиков и металлургов.
Константин Асатуров считает, что наиболее безопасно выглядят акции, которые не попадают под новые возможные санкции и платят высокие дивиденды . «К таким бумагам можно отнести некоторых представителей сырьевых, потребительского и телекоммуникационного секторов российского рынка», — отметил эксперт.
«Имеет смысл посмотреть на акции частных компаний-экспортеров, без высокой доли государства. Крайне хорошо будут выглядеть относительно рынка химия и производители удобрений («Акрон», «Фосагро»), угольные («Мечел», «Распадская») и нефтяные компании («Газпромнефть», «Лукойл», «Русснефть»), аккуратно можно смотреть в сторону металлургов, но там есть риск получения штрафов от ФАС в ближайшее время», — говорит Андрей Русецкий.
На горизонте одной недели лучше рынка, возможно, будут выглядеть бумаги индексов Мосбиржи нефти и газа, химии и нефтехимии, электроэнергетики, телекомов, транспорта, предположил аналитик управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Александр Осин.
Какие бумаги не стоит покупать?
Виталий Исаков из УК «Открытие» советует избегать очень дорогих и/или неприбыльных компаний, таких как Ozon или Cian.
Константин Асатуров не рекомендует акции финансового сектора, так как, по его мнению, «они будут находиться под большим и более долгосрочным давлением, как наиболее подверженные новым потенциальным санкциям».
Андрей Русецкий также отмечает, что акции банков будут чувствовать себя хуже рынка. А Александр Осин добавляет, что стоит остерегаться потребительского сектора.