Профессор финансов Уортонской школы бизнеса при Университете Пенсильвании Джереми Сигел рекомендует инвесторам не беспокоиться по поводу очередной распродажи на фондовом рынке, даже если акции потеряют еще 10%.
По итогу января индекс NASDAQ Composite потерял 8,98%, приблизившись к рекордному январскому провалу 2008 года. Индекс S&P 500 упал за первый месяц 2022 года на 5,26%, Dow Jones Industrial Average — на 3,32%.
«Я не думаю, что кому-то стоит паниковать, даже если у нас будет еще 5-10% падения», — сказал Сигел в интервью CNBC. Он заявил, что в условиях «ястребиной» политики ФРС США ориентируется на акции стоимости, которые лучше противостоят давлению из-за повышения ставок, чем акции роста. По словам Сигела, он не продал ни одной из своих акций и ожидает дальнейшего падения рынка в диапазоне от 5% до 10%, чтобы пополнить свой портфель.
«Я не пытаюсь краткосрочно манипулировать рынком. Я смотрю на долгосрочную оценку, и я вижу, что долгосрочная оценка была разумной», — уточнил Сигел. Он также добавил, что не разделяет медвежий настрой в отношении фондового рынка в долгосрочной перспективе и считает справедливой его оценку. «Я просто думаю, что мы должны быть готовы к более агрессивной политике Федеральной резервной системы», — подчеркнул Сигел.
Инфляция в США в 2021 году составила 7% — это максимальное значение с 1982 года, и Сигел ожидает дальнейший рост показателя, что побудит ФРС к более агрессивным действиям. «Я не думаю, что фондовый рынок полностью готов к этому, и поэтому я ожидаю, что тяжелые времена еще впереди», — сказал он. Эксперт предсказал обвал индекса NASDAQ Composite и популярность «акций стоимости» еще в начале октября 2021 года, предупреждая инвесторов об угрозе растущей инфляции и отказе ФРС от мягкой монетарной политики. На прошлой неделе Сигел также сказал, что не удивится, если NASDAQ Composite окажется в периоде медвежьего рынка, когда индекс падает не менее чем на 20% от своего среднего исторического значения.
По итогам двухдневного заседания ФРС США 25–26 января базовая ставка осталась на уровне 0–0,25%. Объем покупок активов составит $30 млрд в феврале и полностью завершится в начале марта. Глава ФРС Джером Пауэлл завил, что регулятор намерен повысить ставку в марте после завершения программы выкупа активов и не исключает повышения ставок на каждом последующем заседании. На 2022 год запланировано восемь заседаний.
В ноябре 2021 года Джереми Сигел прогнозировал ускоренное сворачивание программы выкупа активов в случае еще одного негативного отчета о росте индекса потребительских цен в США. А в декабре регулятор решил ускорить сворачивание программы стимулирования экономики — сокращение покупок облигаций на рынке составило $30 млрд в месяц против изначально запланированных $15 млрд. ФРС до ноября выкупала казначейские облигации США и ипотечные облигации с рынка на общую сумму $120 млрд ежемесячно.
После повышения ставки ФРС может начать сокращение своего баланса объемом около $9 трлн. Goldman Sachs прогнозирует, что ФРС будет продавать облигации на $100 млрд в месяц в течение 2 или 2,5 лет, в результате баланс сократится до $6,1–6,6 трлн.