Впервые с 19 мая курс евро к рублю опустился ниже курса доллара к российской валюте на Московской бирже. На международном рынке форекс в моменте образовывался паритет — евро был равен $1 впервые с начала декабря 2002 года.
Почему евро снижался к рублю и к доллару?
Евро на Мосбирже: газ за рубли, отсутствие межрыночного арбитража и данные по рынку труда в США
«На Мосбирже доллар стоит дороже евро, поскольку у нас сохраняется разбалансировка курсов с мировыми из-за рисков санкционных ограничений, препятствующих осуществлению межрыночного арбитража», — рассказал эксперт по фондовому рынку «БКС Мир Инвестиций» Дмитрий Бабин. По его словам, обычно арбитраж быстро приводит в соответствие стоимость одних и тех же активов на разных рынках, в том числе валютных пар.
Межрыночный арбитраж предполагает покупку и продажу валюты на разных рынках с расчетом получить прибыль — курсы на разных торговых площадках могут различаться.
«На Московской бирже могут наблюдаться незначительные отклонения от курсов на международных рынках, но для пары евро/доллар они, на наш взгляд, несущественны», — считает экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Андрей Мелащенко.
Главный аналитик ПСБ Егор Жильников отметил, что в России сохраняется постановление об оплате газа в рублях, что формирует повышенный спрос на рубли в паре евро/рубль, а также на доллары в паре евро/доллар, что в целом заметно на объемах торгов.
Аналитики «Фридом Финанса» полагают, что курс евро к рублю опускался ниже курса доллара под влиянием публикации июньских данных по рынку труда США, которые дают Федеральной резервной системе (ФРС) США повод для более агрессивного ужесточения монетарной политики. Американский рынок труда остается сильным четвертый месяц подряд — уровень безработицы держится на отметке 3,6%. По данным CME Group на 12 июля, вероятность повышения ставки на 50–75 базисных пунктов на ближайшем заседании ФРС оценивается в 93%.
Евро на мировом рынке: политика ФРС жестче, чем у ЕЦБ, и в ЕС энергетический кризис
Бабин отметил, что ухудшение геополитической обстановки, которое в том числе стало причиной энергетического кризиса в Евросоюзе, обострило давние экономические проблемы ЕС — европейская экономика уже долгое время показывает более слабые результаты, чем экономика США. По словам эксперта, для ее стимулирования Европейский центральный банк (ЕЦБ) «напечатал» в относительном значении намного больше денег, чем Федеральная резервная система (ФРС) США. В результате баланс ЕЦБ достиг 80% суммарного ВВП еврозоны, а баланс ФРС составляет 36% ВВП США. «Чем больше необеспеченных денег в финансово-экономической системе, тем они дешевле, то есть курс такой валюты слабее других и может снижаться достаточно долго», — пояснил Бабин.
Помимо этого ФРС уже приступила к активному ужесточению монетарной политики для борьбы с высокой инфляцией — регулятор США повышает ставку и сокращает свой баланс, то есть изымает лишние деньги из системы. В Европе инфляция тоже достигла многолетних максимумов, но ЕЦБ будет трудно ужесточать монетарную политику из-за экономических проблем, тем более темпами ФРС, считает эксперт.
Андрей Мелащенко отметил, что не в пользу евро играют возросшие риски рецессии в Европе на фоне энергетического кризиса, связанного с ростом цен на энергоносители и перебоями в поставках российского газа. Кроме того, возросшие риски рецессии ограничивают возможности ужесточения монетарной политики ЕЦБ, что дополнительно усугубляет позиции евро.
Что будет с евро по отношению к доллару и рублю?
Если сигнал со стороны ФРС по монетарной политике смягчится, а со стороны ЕЦБ, наоборот, ужесточится, то можно ожидать некоторое укрепление евро к доллару. К этому же может привести плановое возобновление поставок российского газа после завершения ремонтных работ на трубопроводе «Северный поток», рассказал Мелащенко. Экономист отметил, что в противном случае евро может на время стать дешевле доллара.
По словам Бабина, разница между процентными ставками ЕЦБ и США будет расти, а это приводит к тому, что валюта страны с более низкой ставкой дешевеет к валюте той страны, где ставка выше. Аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Елена Кожухова отметила, что европейский регулятор планирует повышать процентные ставки в июле, однако, по ее мнению, будет гораздо более осторожен, чем ФРС.
Жильников считает, что рост доллара по отношению к евро может сохраниться вплоть до заседания ЕЦБ, которое состоится 21 июля. «Стабильно дешевого евро ожидать не приходится — складывающаяся ситуация вызвана преимущественно глобальными дисбалансами в мировой торговле. С момента начала цикла повышения ставок ЕЦБ ожидаем, что евро постепенно начнет восстанавливать свои позиции», — сообщил аналитик.
Основная опора рубля — профицит торгового баланса, и пока в этом плане ничего не изменилось, рубль может не опасаться серьезных провалов, считает старший трейдер УК «Альфа-Капитал» Владислав Силаев. «Стоит отметить, что волатильность курсов валют — не только доллара и евро, но и юаня, — останется высокой, пока не будет достигнут определенный баланс в параметрах экспорта и импорта», — полагает эксперт.
Прогнозы по курсу евро к доллару:
- Главный аналитик ПСБ Егор Жильников: «Доллар, по нашим оценкам, продолжит укрепляться, а котировки евро-доллар вполне могут опуститься к отметке $0,85 за €1»;
- Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин: «Евро может и дальше постепенно снижаться к доллару с первой целью $0,95, а в более долгосрочной перспективе мы можем увидеть пару EUR/USD в диапазоне $0,8–0,9».
Прогнозы по курсу евро к рублю к осени и концу 2022 года:
- Егор Жильников: «По нашим оценкам, на конец года курс евро может составить ₽79,9»;
- Дмитрий Бабин: «К концу лета евро можем увидеть около ₽70, к концу года — ₽75».