За последние четыре недели (с 5 августа) индекс Мосбиржи прибавил 20,3%, закрывшись по итогам торгов 2 сентября на отметке 2471,45 пункта. Большая часть роста за этот период пришлась на прошедшую неделю: импульсом стал рост акций «Газпрома» на фоне новости о рекомендации совета директоров выплатить дивиденды за первое полугодие 2022 года.
Шансы на дальнейший рост российского рынка осенью остаются неплохими, несмотря на заметное ухудшение настроений на зарубежных биржах на ожиданиях дальнейшего агрессивного ужесточения монетарной политики ведущих центробанков для борьбы со стремительно растущей инфляцией, считает аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов.
Управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров и аналитик «Алор Брокер» Андрей Эшкинин перечислили причины для роста российского рынка:
- агрессивное снижение ключевой процентной ставки Банком России, что облегчило для компаний обслуживание обязательств;
- в последнее время наблюдается дефляция, которая с большой долей вероятности будет продолжаться благодаря снижению цен на продукты питания — традиционно в августе-сентябре стоимость плодово-овощной продукции падает на фоне сбора урожая;
- цены на энергоносители вернулись к росту на фоне приближения отопительного сезона в ЕС и угасающих шансов на возрождение ядерной сделки с Ираном;
- нейтральный информационный фон по санкционным и геополитическим вопросам;
- возвращение на рынок российских инвесторов по мере падения доходности по консервативным инструментам, включая банковские депозиты;
- хороший сезон отчетностей для российского рынка с учетом текущей макроэкономической обстановки, несмотря на то, что публикуют ее на данный момент, в основном, компании-бенефициары и те, которые имеют хорошие показатели, а пострадавшие от санкций эмитенты не раскрывают данные. Таким образом, сигналы для рынка фильтруются, и инвесторам поступает по большей части только позитивная информация с точки зрения корпоративных новостей;
- передел активов между Сбербанком, VK и «Яндексом», что оказывало давление на котировки всех бумаг из-за высокой неопределенности;
- внезапная рекомендация совета директоров «Газпрома» по выплате дивидендов за первое полугодие.
«В последующие дни без очевидных фундаментальных причин росли некоторые другие крупные представители сектора — ЛУКОЙЛ, «Роснефть», «Сургутнефтегаз». Очевидно, инвесторы также рассчитывают на возможное объявление о дивидендах. Опережающую динамику показывали и акции некоторых крупнейших представителей финансового сектора, таких как Сбербанк, ВТБ и Московская биржа , рост которых можно объяснить ранее наблюдавшейся слабостью и необходимостью коррекции », — сказала аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова.
Как долго продлится рост российского рынка
«Мы считаем, что позитивный импульс практически полностью себя исчерпал и в моменте ждем нейтральной динамики рынка ввиду влияния разнонаправленных факторов», — сказал управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров.
Технически рынок выглядит несколько перегретым, и текущая фаза роста близка к завершению, считает руководитель отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Евгений Локтюхов. «Допускаю, что индекс Мосбиржи на эйфории в отношении дивидендов постарается войти в зону 2500-2600 пунктов, но закрепиться там без поддерживающих корпоративных новостей ему сходу, вероятно, будет сложно», — сказал Локтюхов. Он также добавил, что дивидендный фактор еще не отыгран.
«Ожидается, что конец сентября и октябрь станут месяцами выплат дивидендов крупными российскими компаниями. Стоит полагать, что индекс Московской биржи будет показывать хорошую динамику до этого времени», — сказал аналитик «Алор Брокер» Андрей Эшкинин. Он также допускает, что после дивидендного сезона возможно падение до 2050-2070 пунктов. «Дополнительно к началу изменения тренда могут послужить массовые продажи конвертированных депозитарных расписок в акции, так как они на данный момент поступают заблокированными», — отметил Эшкинин.
Какие акции лидировали и тянули за собой индекс
Стимулом роста стал интерес к «голубым фишкам », считает руководитель отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Евгений Локтюхов. «В последние дни мы стали свидетелями ралли не только в акциях «Газпрома», но и в бумагах других компаний, в первую очередь, нефтегазового сектора, которые также могут возобновить или продолжить выплачивать хорошие дивиденды», — сказал Локтюхов. Он отметил, что интерес начинает распространяться и на другие «фишки»-бенчмарки рынка, которые пока не в состоянии платить дивиденды, но выглядят недооцененными: в их числе «Сбер» и ВТБ, а также «Аэрофлот».
«Ралли на Мосбирже обеспечили акции «тяжеловеса» «Газпрома», который за своим аномальным ростом в 38% за неделю потянул практически все «голубые фишки» России», — считает аналитик «Алор Брокер» Андрей Эшкинин.
Какие акции покажут лучший рост
Акции нефтегазовых компаний
По мнению руководителя отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Евгения Локтюхова, пока наиболее очевидные бенефициары текущего роста — компании сырьевого сектора, способные обеспечить хорошую дивидендную доходность. Он отметил, что это в первую очередь «голубые фишки» нефтегазового сектора:
- «Газпром»
-
«Роснефть»
-
ЛУКОЙЛ
Аналитик «Финама» Игорь Додонов также считает, что лучше других может чувствовать себя нефтегазовый сектор, чему будут способствовать по-прежнему благоприятная конъюнктура нефтяного рынка и ожидания промежуточных дивидендов от нефтегазовых компаний. Аналитик «Алор Брокер» Андрей Эшкинин тоже полагает, что благодаря высоким ценам на нефть и газ нефтегазовые компании, в частности, «Газпром», ЛУКОЙЛ и «Роснефть», будут показывать лучший рост.
Бумаги металлургов
Управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров отметил, что в ближайшее время аналитики компании не ждут обязательного роста широкого рынка, однако у них есть отдельные фавориты. По его словам, к ним в первую очередь относятся некоторые экспортеры, в том числе, производители цветных металлов «Норникель» и «Русал». Асатуров отметил, что в пользу этих компаний — высокие цены на энергоносители, которые вынудят европейских конкурентов сократить или законсервировать производство. В то же время, у российских металлургов, в отличие от российских нефтегазовых компаний, не будет необходимости сокращать производство для поддержания цен или из-за санкций, пояснил эксперт.
Евгений Локтюхов из ПСБ также выделил «Русал» и «Норникель» как бенефициаров текущего роста рынка среди компаний сырьевого сектора, которые могут обеспечить хорошую дивдоходность. Аналитик «Финама» Игорь Додонов отметил, что положительно смотрит на производителей цветных металлов и считает, что акции «Норникеля» обладают неплохими среднесрочными перспективами укрепления в данный момент.
Защитные акции
«Интересными защитными инструментами выступают акции «ФосАгро» и «Магнита», — полагает аналитик УК «Открытие» Ирина Прохорова. По ее словам, «ФосАгро» — компания-лидер в производстве высокосортного фосфатного сырья, выведенного из-под всех мировых санкций, долгосрочный спрос на которое обеспечен. Менеджмент ориентирован на удовлетворение интересов инвесторов, и компания остается «стабильной дивидендной историей», добавила эксперт.
По мнению аналитика, «Магнит» успешно справляется с перекладыванием продуктовой инфляции на потребителя. «А повышение плотности продаж, увеличение доли товаров собственных марок, другие операционные улучшения и новые открытия только добавляют позитива в финансовые результаты компании», — отметила Прохорова.
Игорь Додонов из «Финама» также выделил бумаги «ФосАгро» и «Магнита». Он полагает, что у них тоже есть неплохие среднесрочные перспективы роста.
Индекс Мосбиржи: прогнозы на конец 2022 года
- Руководитель отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Евгений Локтюхов: «Наш прежний ориентир по индексу МосБиржи составлял 2500 пунктов, но он не учитывал восстановления дивидендного профиля рынка в этом году. Мы ставим на пересмотр ориентир на конец года, будем его повышать в направлении текущего позитивного ориентира, составляющего 3180 пунктов»;
- Заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global Георгий Ващенко: «В рамках базового сценария мы ожидаем, что индекс Мосбиржи будет в диапазоне 2000-3000 пунктов. Широкий диапазон связан с высокой степенью неопределенности. Если цена на нефть резко подскочит к концу года (а вероятность этого повышается), то рост акций нефтегазового сектора приведет к резкому росту рынка. В сентябре рост может продолжиться, но во многом, это тоже будет зависеть от новостей. Техническая картина свидетельствует в пользу продолжения роста в диапазон 2600 — 2650 пунктов»;