Российский рынок в октябре
В октябре российский рынок пережил несколько серьезных падений. В частности, на торгах 7 октября индекс Мосбиржи в моменте рухнул на 8,73%, до 1775,04 пункта, обновив минимум с 24 февраля. Обвал российского рынка произошел на фоне дивидендных отсечек сразу двух крупных российских компаний — «Татнефти» и «Газпрома».
В то же время рекордные дивидендные выплаты от «Газпрома», которые начали поступать на счета инвесторов с прошлой недели, стали одним из ключевых факторов поддержки для рынка. Свой максимум в октябре индекс Мосбиржи установил в последний день месяца на отметке в 2184,38 пункта.
Всего по итогам октября индекс Мосбиржи вырос на 10,69% — с 1957,31 до 2166,61 пункта. Это максимальный месячный прирост с ноября 2020 года. Индекс РТС за этот же период прибавил 5,3% и достиг отметки в 1111,68 пункта.
«РБК Инвестиции » выяснили у экспертов, чего стоит ждать от российского рынка акций в ноябре и на какие бумаги лучше обратить внимание.
Российский рынок в ноябре: рост до 2400 пунктов или падение до 1900 — вероятность одинакова
Управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров ожидает, что в ноябре на рынке, скорее всего, будет умеренно-негативная — нейтральная динамика.
«Помимо предполагаемой фиксации прибыли после октябрьского роста, мы ожидаем, что проблемы российской экономики, связанные со снижением потребительской активности, финансированием бюджета и санкционными ограничениями, будут оказывать более сильное давление на финансовые показатели отечественных компаний», — объяснил он.
Асатуров также добавил, что обстановка на энергетических рынках может как усугубить, так и спасти ситуацию в зависимости от влияния потолка цен на российскую нефть и степени замедления роста мировой экономики.
Заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global Георгий Ващенко считает, что динамика на российском рынке в ноябре будет зависеть от движения котировок в первую неделю месяца. По оценкам эксперта, сейчас равную вероятность реализации имеют два сценария — продолжение роста индекса Мосбиржи до 2200-2400 пунктов или слом восходящего тренда и возврат индекса к 1900-2100 пунктам.
«Драйверов для роста рынка мало. Приток средств от дивидендов носит разовый характер, и хотя сильно (и ожидаемо) повлиял на динамику рынка в конце октября, для дальнейшего подъема только этого не достаточно», — констатировал Ващенко.
Он отметил, что на хорошем новостном фоне рынок еще способен пойти вверх. Однако покупки, которые в последнее время генерировали рост, носили в основном краткосрочный спекулятивный характер, и теперь участники торгов будут охотно фиксировать прибыль в длинных позициях, если найдется подходящий повод.
Инвестиционный стратег «Алор Брокер» Павел Веревкин указал, что с технической точки зрения индекс Мосбиржи, как и многие бумаги, подошли к сильным уровням сопротивления, а сам рынок выглядит перегретым. По мнению эксперта, на текущих уровнях целесообразно фиксировать спекулятивные длинные позиции.
В связи с этим в ноябре Веревкин ожидает как минимум коррекции рынка, и в случае ухудшения новостного фона возможен обвал ниже уровней, достигнутых 10 октября. По словам аналитика, драйвером роста для российского рынка может служить только отсутствие плохих новостей.
Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин, напротив, допустил продолжение роста рынка в ноябре благодаря выплате дивидендов, как это было с «Газпромом».
Скрябин уточнил, что второй компанией по абсолютному объему дивидендных выплат на российском рынке является ЛУКОЙЛ. На прошлой неделе совет директоров компании рекомендовал выплатить итоговые дивиденды за 2021 год в размере ₽537 на акцию. В случае, если в дальнейшем будет принято решение о выплате еще и промежуточных дивидендов за 2022 год, сумма, по оценкам «Альфа-Капитал», может составить до ₽100 млрд. В инвесткомпании также рассчитывают на выплаты и от других эмитентов, прежде всего из нефтегазового сектора.
Кроме того, Скрябин не исключил, что некоторые компании возобновят или продолжат выкупать свои акции с рынка. На прошлой неделе такое решение уже принял банк «Санкт-Петербург».
Потенциальные лидеры роста: защитные бумаги, нефтегазовый сектор и «быстрорастущие истории»
Управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров считает, что в ноябре результат лучше рынка могут показать защитные бумаги, по большей части ориентированные на внутренний рынок.
«В первую очередь выделяем тех представителей электроэнергетического, потребительского и телекоммуникационного секторов, которые сохраняют высокие шансы на дивиденды по итогам 2022 года, а именно такие бумаги как «Интер РАО», «Магнит», МТС и другие», — прокомментировал эксперт.
По его мнению, лучше рынка будут смотреться и «быстрорастущие истории», как, например, Ozon и «Яндекс».
«Базовый сценарий на ноябрь — это коррекция. В этих условиях я бы ставил не на потенциальный рост отдельных историй, а на компании, которые на фоне коррекции будут выглядеть сильнее рынка», — посоветовал инвестиционный стратег «Алор Брокер» Павел Веревкин. По его мнению, стоит отдавать предпочтение дивидендным историям, к примеру, бумагам ЛУКОЙЛа или «Роснефти». Ожидаемые дивиденды могут служить «подушкой безопасности» для инвесторов, заметил аналитик.
По мнению директора по инвестициям УК «Открытие» Виталия Исакова, неискушенному инвестору лучше не пытаться выбирать в портфель бумаги отдельных эмитентов, а сформировать диверсифицированный портфель или воспользоваться продуктами коллективного инвестирования вроде ПИФ.
«Если все же говорить об отдельных именах, то мы видим хорошее соотношение риска и доходности в таких бумагах, как НОВАТЭК, «Детский Мир», «Сургутнефтегаз»», — пояснил он.
Персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Максим Клочков перечислил сразу несколько компаний, бумаги которых могут превзойти индекс Мосбиржи:
- ЛУКОЙЛ — совет директоров уже рекомендовал выплатить дивиденды за 2021 год, и в «БКС Мир Инвестиций» ожидают, что в течение пары недель менеджмент примет решение выплатить промежуточные дивиденды за 2022 год в размере около ₽350 на акцию. В таком случае дивидендная доходность составит примерно 7,5%-8,5%;
- «Татнефть» — в «БКС Мир Инвестиций» назвали компанию долгосрочной историей роста и указали на выплату «привлекательных» дивидендов;
- TCS Group и Сбербанк — кредиторы также, как ожидается, возобновят выплату дивидендов в 2023 году, при этом дополнительную поддержку «Тинькофф» может оказать публикация 23 ноября результатов третьего квартала;
- Московская биржа — площадка 3 ноября также представит свои результаты, и в «БКС Мир Инвестиций» ожидают увеличения комиссионных доходов;
- «Магнит» — сильный отчет за первую половину 2022 года и возможная выплата дивидендов поддержат интерес инвесторов к бумагам;
- МТС — позитивным фактором для компании может стать изменение дивидендной политики.
Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин выделил нефтегазовый сектор и компании, которые ориентированы на внутренний спрос. К ним в первую очередь относятся продуктовые ретейлеры, уточнил эксперт.
Возможные аутсайдеры: металлурги
Персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Максим Клочков к возможным аутсайдерам отнес следующих эмитентов:
- ММК и «Северсталь» — негативными факторами для акций являются отрицательная рентабельность, транспортные расходы из-за переориентации на Азию, крепкий рубль, исчезновение возможности продавать на европейские рынки и американские санкции;
- «Алроса» — компания не раскрывает отчетность, а на бизнес давят ограничения со стороны Европы, крепкий рубль и некоторые другие факторы;
- «РусГидро» — у компании большие капитальные затраты на Дальнем Востоке, при этом активы в этом регионе оказывают влияние на рентабельность.
По прогнозам управляющего директора департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константина Асатурова, в ноябре сырьевой сектор на фоне продолжающегося цикла повышения ставок ФРС и приближения даты введения потолка цен на российскую нефть будет выглядеть хуже рынка.
«Мы предполагаем, что аутсайдерами станут представители черной металлургии, которые показали очень сильный рост в октябре, что выглядит неоправданно, учитывая текущую слабую рыночную конъюнктуру, возросшую конкуренцию на внутреннем рынке и проблемы с переориентированием поставок на восточном направлении», — заключил эксперт.
Инвестиционный стратег «Алор Брокер» Павел Веревкин также согласен, что бумаги сталеваров выглядят чрезмерно перекупленными. «На мой взгляд, рынок слишком оптимистично отреагировал на операционные результаты за третий квартал 2022 года и отмену запрета на импорт стальных полуфабрикатов в ЕС до 2024 года», — прокомментировал он.
По мнению Веревкина, акции компаний из сектора черной металлургии по текущим ценам выглядят дорого, а негативные факторы, оказывающие давление на маржинальность бизнеса, все еще будут сохраняться. Если сценарий коррекции российского рынка себя оправдает, то сектор металлургов будет выглядеть хуже рынка, подытожил стратег.