С 7 февраля по 6 марта Банк России продаст китайские юани на ₽160,2 млрд. Объемы интервенций ЦБ на открытом рынке в феврале будут примерно в три раза больше, чем за прошлый месяц, когда регулятор продал валюты на ₽54,5 млрд. Ежедневный объем продаж китайской валюты в феврале составит ₽8,9 млрд против ₽3,2 млрд в предыдущем месяце.
Согласно текущему курсу на Мосбирже, объем продаж в этом месяце составит около 15 млрд юаней, или примерно 5% их объема в Фонде национального благосостояния (ФНБ) на 1 января. На начало года в ФНБ находилось 309,7 млрд юаней. «Если текущие темпы продаж валюты сохранятся, то запасов юаней в ФНБ хватит примерно на два с небольшим года», — отметил аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин.
Способны ли продажи юаней повлиять на курс рубля?
«Если в январе валютные интервенции ЦБ РФ в среднем составляли 4-6% от дневного оборота и почти не влияли на торги, то сейчас эта величина вырастет до 12-15%, что может оказать влияние на динамику курса рубля в части его укрепления», — добавил Потавин.
Но даже после почти трехкратного увеличения ежедневный объем продаж иностранной валюты будет относительно умеренным по сравнению со среднедневными торговыми оборотами одной только пары CNY/RUB с расчетами «завтра» (TOM), отмечает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин. По его словам, продажа юаней оказывает краткосрочную и, в основном, психологическую поддержку — заметное сокращение нефтегазовых доходов является более серьезным и долгосрочным фактором ослабления рубля к доллару.
«Однако трейдеры и спекулянты, понимая эффект от продаж юаней, также будут торговать на снижение котировок валютной пары юань/рубль, что усилит эффект укрепления стоимости рубля от продаж валюты на бирже в рамках нового бюджетного правила», — добавил аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.
«Расширение объема интервенций продажи юаней идет с небольшим опережением нашего прогноза: мы ждали в феврале продаж на ₽134 млрд, по факту — ₽160 млрд. В марте прогнозируем дополнительное увеличение объемов продаж юаней Минфином (до ₽250-300 млрд). Во втором полугодии мы ждем прекращения продаж юаней из ФНБ и даже допускаем их покупку. Курс рубля на этом фоне изменит тренд, и на конец 2023 года мы прогнозируем его уровень в диапазоне ₽75-80 за доллар и ₽11-12 за юань», — считает главный аналитик ПСБ Денис Попов.
Продажи юаней могут смягчить падение российской валюты при неблагоприятных условиях, при этом их объем не позволит рублю укрепляться с текущих значений, уверен начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «ВЕЛЕС Капитал» Юрий Кравченко. Январские операции ЦБ по продаже юаней из резервов ФНБ в рамках бюджетного правила не помогли укрепить курс рубля в прошлом месяце: курс юаня к доллару вырос по итогам января на 4,4%, добавил аналитик «Финама» Александр Потавин.
Что будет с курсом юаня?
Продажи юаней на открытом рынке влияют на курс китайской валюты на Мосбирже через кросс-курс юаня к доллару, который стремится к мировым котировкам: юань к рублю будет торговаться в соответствии с динамикой пары USD/RUB, пояснил Дмитрий Бабин из «БКС Мир инвестиций».
«То есть, если мы ожидаем доллар в районе ₽72,5, а пара USD/CNY на внешнем рынке будет находиться около текущего уровня в 6,8 юаней [за доллар], у нас юань будет стоить в районе ₽10,7 (₽72,5 разделить на 6,8 юаней)», — рассказал эксперт, добавив, что на российском рынке это соотношение не отклоняется от зарубежных котировок более чем на 0,5–1%.
Начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «ВЕЛЕС Капитал» Юрий Кравченко не исключил, что с учетом постепенного увеличения ликвидности в китайском юане на российском рынке может усилится интерес к данной валюте с повышением ее курса, несмотря на продажу юаней Минфином.
Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов полагает, что курс юаня к рублю в феврале должен снизиться на фоне увеличения объемов продаж юаней Минфином и трейдерами, но сильных изменений не прогнозирует. По его словам, они ограничатся 5%, а курс не уйдет ниже отметки в ₽10 за юань.
«В первом квартале курс юаня будет находиться в диапазоне 6,7-7 юаней за доллар США, и усиление курса китайской валюты по отношению к российской будет идти быстрее, чем к евро или доллару», — рассказал аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин. Он также добавил, что курс юаня к рублю в течение 2023 года может оставаться в диапазоне ₽9,8-11,2.
