Что случилось: рост на рынке сменился падением
На протяжении нескольких недель российский рынок акций показывал устойчивый рост. С начала года по 6 февраля индекс Мосбиржи прибавил 5,5% и приблизился к отметке в 2300 пунктов, выше которой не торговался с 20 сентября 2022 года. В «Газпромбанк Инвестициях» отмечали, что основным драйвером роста стал ожидаемый отчетСбербанка и приток на рынок дивидендов ЛУКОЙЛа, «Роснефти» и «Газпром нефти».
Однако затем котировки начали снижаться. В период с 7 по 14 февраля индекс упал на 1,77%. Эксперт «БКС Мир Инвестиций» Василий Карпунин отметил, что во вторник, 14 февраля, объемы торгов выросли, но остались все еще заметно меньше, чем в среднем было в предыдущие дни роста.
В среду, 15 февраля, индекс потерял еще 2,95%, завершив торги на уровне 2166,46 пункта. В результате с открытия торгов 7 февраля индекс снизился уже на 5,05%.
Почему акции начали падать
Коррекционные настроения на российском рынке усилились в связи с его неплохим ростом с начала года и дефицитом триггеров для дальнейшего развития тренда, полагает руководитель отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Евгений Локтюхов. Он заметил, что сейчас аутсайдерами выступают финансовый и металлургий сектор, которые в январе, напротив, показывали опережающий рост.
«Поводом к снижению выступают ухудшение конъюнктуры товарных рынков на фоне роста опасений относительно затягивания цикла повышения ставки ФРС, а также повышение общерыночных рисков, в первую очередь, ввиду готовящегося десятого пакета санкций ЕС», — сказал Локтюхов.
Очевидным поводом для распродаж на российском рынке стали ожидания предстоящего обращения президента, а также внепланового заседания Совфеда и Госдумы, которое будет посвящено принятию законов об интеграции новых регионов в правовое поле России, уверен инвестиционный стратег «Алор Брокер» Павел Веревкин.
Веревкин в числе причин снижения котировок упомянул и негативный внешний фон. Инфляция в США оказалась выше ожидаемого, что в совокупности с сильными данными по рынку труда означает сохранение «ястребиной» риторики ФРС, объяснил эксперт. Он отметил, что теперь рынок стал закладывать два повышения ставки в первом полугодии вместо одного. Для российских инвесторов это тревожный знак, поскольку растет риск наступления рецессии в мировой экономике и, как следствие, обвала цен на сырьевых рынках.
Что будет с рынком дальше
Учитывая прошлый опыт, многие участники рыка предпочтут зафиксировать прибыль и выйти в кэш, тем самым сократив риски, полагает инвестиционный стратег «Алор Брокер» Павел Веревкин. Он предположил, что вплоть до 22 февраля рынок будет оставаться под давлением.
«С технической точки зрения, я бы отметил три цели по коррекции индекса Мосбиржи: первая — район 2170 пунктов, вторая — район 2100 пунктов, третья — район 2000 пунктов», — спрогнозировал стратег.
По прогнозу руководителя отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Евгения Локтюхова, если индекс Мосбиржи закрепится ниже отметки в 2200 пунктов, то в дальнейшем он снизится к декабрьским минимумам в 2080-2100 пунктов.
«Учитывая сохраняющуюся долгосрочную привлекательность рынка, оцениваем текущее движение как коррекционное», — подчеркнул Локтюхов.
Эксперт «БКС Мир Инвестиций» Василий Карпунин считает, что в течение ближайших сессий рассчитывать на рост к среднесрочным целям в районе2340–2380 пунктов нереалистично. Этот сценарий при прочих равных переносится на март, считает Карпунин.
Локтюхов также полагает, что коррекционный настрой может сохраниться до конца февраля-начала марта, поскольку ближайшие недели сезонно не очень позитивны для рынков. «Рассчитываю, что постепенное оживление китайской экономики и весеннее восстановление спроса на сырье позволят российскому рынку — в отсутствие геополитических шоков — весной нащупать опору и вернуться к росту», — пояснил эксперт.
По мнению директора по инвестициям УК «Открытие» Виталия Исакова, нет фундаментальных предпосылок для дальнейшего значимого снижения котировок с текущих уровней. Однако участники рынка зачастую не ведут себя рационально, и стоит учитывать, что большую часть торговой активности сейчас формируют именно частные инвесторы. Предсказать или просчитать изменение их эмоционального состояния невероятно сложно — по словам Исакова, здесь можно лишь полагаться на опыт и интуицию.
Эксперт предположил, что настроения на рынке нормализуются в ближайшие пару недель. Рост рынка, как отметил Исаков, возобновится по мере того, как все большему числу его участников станет очевидным восстановление финансовых результатов и дивидендных выплат российских компаний.
«Мы полагаем, что с текущих уровней потенциал роста российского рынка акций на горизонте год и более составляет десятки процентов», — заключил он.