Потребность федерального бюджета в дополнительных средствах повышает вероятность того, что некоторые компании с госучастием могут направить на выплату дивидендов более 50% от чистой прибыли, полагают эксперты «БКС Мир инвестиций».
На прошлой неделе набсовет Сбербанка рекомендовал выплатить акционерам рекордные дивиденды в размере ₽565 млрд, или ₽25 на акцию. Объем дивидендов оказался существенно выше установленных 50% от чистой прибыли по МСФО за 2022 год, указали в «БКС Мир инвестиций». Крупные выплаты дивидендов, вероятно, обусловлены необходимостью наполнения бюджета, ведь 50% обыкновенных акций Сбербанка контролируется Минфином, полагают эксперты. Большинство госкомпаний ранее придерживалось правила выплаты половины прибыли по МСФО акционерам в виде дивидендов.
В «БКС Мир инвестиций» выбрали российские госкомпании, которые потенциально также могут выплатить акционерам более 50% своей прибыли.
«Роснефть»
По мнению экспертов, у «Роснефти» есть возможности для увеличения размера дивидендов выше 50% от чистой прибыли, по крайней мере один раз. Высокая доля поставок нефтяной компании на рынок Азиатско-Тихоокеанского региона позволяет рассчитывать на неплохие финансовые результаты в первом полугодии 2023 года. За 2022 год «Роснефть» заработала ₽813 млрд прибыли. По расчетам «БКС Мир инвестиций», при выплате 50% чистой прибыли дивиденды за 2022 год составят ₽18 на акцию. Это выплата будет дополнительной к выплаченным за первое полугодие ₽20,39 на акцию.
«Газпром»
Доля государства в капитале «Газпрома» составляет более 50%. Относительно выплат есть высокая степень неопределенности. Чистая прибыль компании во втором полугодии 2022 года должна сократиться относительно рекордного первого полугодия. Дополнительное давление окажет сильный рост НДПИ.
«Тем не менее полностью исключать возможность роста коэффициента дивидендных выплат нельзя. Компания способна аккумулировать средства для выплат за счет получения дивидендов от «дочек», — полагают аналитики.
«Газпром нефть»
«Газпром нефть» — дочернее предприятие «Газпрома», который контролирует почти 96% ее акций. Ранее компания направляла на дивиденды 50% от чистой прибыли, но у нее есть возможности для увеличения коэффициента дивидендных выплат, полагают в «БКС Мир инвестиций». Причем если «Газпром нефть» увеличит размер выплат, то это может стать косвенным сигналом о возможности повышенных выплат и у самого «Газпрома», указали эксперты.
«Мосэнерго» и ОГК-2
Обе компании контролируются структурами «Газпрома». В генерирующей компании ОГК-2 «Газпром» контролирует 77%, а в «Мосэнерго» — 54%. По мнению экспертов, ситуация похожа на кейс «Газпром нефти». При этом ранее «Мосэнерго» и ОГК-2 уже платили более 50% от чистой прибыли по МСФО. Компании в последние годы ориентируются на выплату 50% от чистой прибыли по РСБУ, которая обычно больше. Вероятность увеличения коэффициента дивидендных выплат здесь повышенная, считают в «БКС Мир инвестиций».
«РусГидро»
Вероятность того, что выплаты дивидендов «РусГидро» окажутся более 50% от чистой прибыли, довольно высокая. Государству принадлежит 62% акций «РусГидро». В 2021 году компания выплатила дивиденды, исходя из 55% от чистой прибыли за год. Увеличение было связано с оговоркой в дивидендной политике, что размер выплат не должен быть ниже среднего значения за последние три года. Если предположить, что «РусГидро» продолжит придерживаться такой дивидендной политики, то выплаты за 2022 год могут составить, по оценке «БКС Мир инвестиций», около ₽0,047 на акцию, или 107% от чистой прибыли.
«Ростелеком»
Более 50% акций «Ростелекома» напрямую и косвенно принадлежит государству. В 2022 году компания отошла от ранее отмеченного минимального уровня выплат в ₽5 на акцию и заплатила по ₽4,56, или в общей сложности ₽15,9 млрд — это 50% от чистой прибыли за предыдущий год (составила ₽31,8 млрд). В марте 2023 года глава «Ростелекома» Михаил Осеевский сообщал, что компания имеет возможности выплатить дивиденды по итогам 2022 года, однако окончательное решение по этому вопросу будет принимать правительство.
Конкретики по дивидендам «Ростелекома» пока нет, но стабильный защитный профиль бизнеса позволяет увеличить размер выплат до более 50% от чистой прибыли, полагают эксперты. По крайней мере компания может вернуться к распределению обозначенного в дивидендной политике минимума — ₽5 на акцию.
Кроме того, по мнению аналитиков «БКС Мир инвестиций», поднять планку выплат выше 50% от чистой прибыли на дивиденды могут крупнейшая в мире компания по транспортировке нефти и нефтепродуктов по магистральным трубопроводам «Транснефть», Новороссийский морской торговый порт, а также нефтяная компания «Башнефть», контролирующим акционером которой является «Роснефть».